德意志银行：英镑还能跌多少？

德意志银行：英镑还能跌多少？

德意志银行最新研究报告显示，英镑近期表现疲软，建议投资者基于广泛的贸易加权基础卖出英镑。自2025年初以来，英镑在贸易加权基础上已下跌超过1%，虽然从历史角度看跌幅不大，但英镑对强势美元的疲软表现尤为明显，仅有少数货币未对美元创下数月或数年新低。

德意志银行分析指出，英国经常账户赤字可能并未改善，而波动性调整后的收益率优势面临进一步恶化的风险。此外，英镑越来越依赖于套利资金流入，而这些资金流入现在正面临危险。

德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯认为，英镑多头头寸仍有进一步平仓的空间，英镑的走软被视为恢复平衡的自然过程。他指出，英国面临的主要问题是对外账户赤字，这使得英国在G-10国家中较为脆弱。萨拉维洛斯还强调，英国央行需要维护通胀目标的可信度，政府可能需要通过削减支出应对全球环境恶化。

德意志银行策略师Shreyas Gopal在一份报告中表示，由于英国经常账户赤字可能不再改善，且英镑的隐含波动率（一种显示预期价格波动的期权定价指标）正在上升，英镑可能会进一步走弱。在预期降息的环境下，潜在的经常账户赤字扩大“增加了英镑走弱的必要性”。隐含波动率上升削弱了英镑在套利交易中的吸引力——投资者使用收益率较低的货币购买收益率较高的货币，如英镑。三个月英镑兑美元隐含波动率最新报9.650%。根据伦敦证券交易所的数据，周四该指数达到10.175%，为2023年3月以来的最高水平，2025年初的交易价格约为8.1%。

德意志银行的建议反映了市场对英镑前景的担忧。投资者需要密切关注英国经济数据和政策动态，以评估英镑的未来走势。