长城人寿频举牌，背后有何玄机？

长城人寿频举牌，背后有何玄机？

2024年，长城人寿在资本市场频频出手，接连举牌多家上市公司，涉及环保、基建、新能源等多个行业。这一系列动作不仅引发了市场的广泛关注，也折射出保险资金在当前市场环境下的投资新动向。

长城人寿的举牌行动始于年初，首单举牌对象是无锡银行。2023年12月29日至2024年1月9日期间，长城人寿买入无锡银行A股近1000万股，增持后持有无锡银行A股1.076亿股，占无锡银行A股股本的5%。这一举动拉开了长城人寿2024年举牌大幕。

随后，长城人寿的举牌步伐明显加快。5月16日，长城人寿同时举牌江南水务和城发环境，持股比例均达到5.0001%。其中，江南水务的增持耗资约2.25亿元，城发环境的增持则耗资约3.78亿元。紧接着在6月，长城人寿又完成了对赣粤高速的举牌。

7月末，长城人寿将目光投向环保板块，举牌绿色动力环保。举牌前，长城人寿已持有该公司6915万股，占总股本的4.96%；买入100万股后，持股比例达到5.03%。值得注意的是，环保和公用事业是长城人寿重点配置的板块之一，绿色动力作为国内垃圾环保头部企业，其稳健的业绩和稳定的现金流，符合险资长期投资的理念。

分析长城人寿举牌的上市公司，可以发现一个明显的特征：这些公司大多具有高股息、低估值的特点。例如，大唐新能源、秦港股份、绿色动力环保、赣粤高速、无锡银行、中原高速的股息率分别达到3.44%、4.53%、8.59%、3.12%、3.52%、3.72%。即使江南水务和城发环境的股息率低于3%，但也呈现上涨态势。

选择高股息、低估值的公司，反映了长城人寿在低利率环境下的投资策略。随着长端利率下行，险资需要寻找能够提供稳定回报的投资标的。这些公司大多经营稳健，分红较为稳定，能够为险资提供持续的现金流。

长城人寿的举牌行为，也与新金融工具准则（IFRS9）的实施密切相关。根据新准则，超过5%、获得董事席位的股票可以计入长期股权投资科目，以权益法入账，只影响总资产而不影响利润表和投资收益。这种会计处理方式，对于平滑保险报表和投资回报具有重要意义。

从会计角度来看，当持股比例超过20%时，保险公司可以将这笔投资计在“长期股权投资”项下，从而将公允价值计量法改为权益法，释放资本。同时，多名业内分析人士表示，未来能够提供持续、稳定分红现金流的高股息资产将成为险资逐渐增配的重点。这主要是基于新会计准则下，险企出于熨平报表波动和获取持续稳定分红现金流的考虑。

作为“耐心资本”的代表，险资具有资金规模大、投资期限长的特点，这使得长城人寿能够在市场波动中保持定力，专注于长期投资和价值投资。通过举牌成为上市公司的重要股东，长城人寿不仅能够获得稳定的投资回报，还能为被投资企业提供长期稳定的资金支持，优化其股权结构。

长城人寿的这一系列举措，彰显了金融服务实体经济的重要性。特别是在环保、基建、新能源等关乎国计民生的重要领域，险资的介入能够为相关企业的发展提供有力的资金保障，助力国家经济的高质量发展。

长城人寿的举牌潮，预示着未来险资或将加大对权益市场的投资力度。特别是在高股息、低估值、低波动、高ROE的优质资产上，险资有望持续加码。这不仅有助于险资获取更高的投资回报，也有利于资本市场的稳定发展。

然而，长城人寿的举牌策略也面临一定的挑战。一方面，优质标的的选择难度在不断增加；另一方面，市场波动和政策变化也可能对投资收益产生影响。因此，长城人寿需要在保持投资定力的同时，不断提升自身的研究能力和风险管理水平，确保投资策略的可持续性。

长城人寿2024年的举牌潮，是保险资金在低利率环境下寻求更高收益的缩影，也是金融服务实体经济的重要体现。随着险资在资本市场中的角色日益重要，我们有理由相信，长城人寿的这一系列举措，将为整个行业的投资策略带来新的启示。