高盛最新研报：中国楼市短期承压，2025年有望企稳

高盛最新研报：中国楼市短期承压，2025年有望企稳

高盛最新报告指出，中国房地产市场将在未来几年面临重大调整。预计2025年底房价将企稳，并在2027年略有增长。尽管政府实施了多项救市措施，但因库存和债务问题，短期内房价仍可能下跌20%至25%。高盛认为，若获得更多财政支持，市场低迷期或提前结束，同时指出中国房地产市场的韧性与全球经济环境对比中的优势。

高盛还提出，未来如果能有更多的财政支持，市场低迷期可能会提前结束。特别是政府的策略对稳定房价非常重要，甚至可以说是关键因素。通过地方政府专项债券等形式提供至少8万亿额外支持，将有助于在2024到2027年期间填补行业资金缺口，确保项目按计划完成。

相比之下，中国房地产市场在全球经济环境中具有一定的韧性。例如，中国的城市化进程还在继续，这意味着即使人口总量减少，城市中心的人口还是稳步增长。再者，中国的经济增长潜力依然高于1990年代的日本，这让我们去杠杆化的过程可能没那么痛苦。

未来，一旦贷款利率下降，租售比与贷款利率的“黄金交叉”将成为房价止跌的一个信号。逐渐靠拢的租售比和贷款利率，预示着市场有望企稳，而高盛预测的2025年底房价见底，也许正是基于此逻辑。我们期待看到一线城市的房价企稳，并逐步传导到二线城市，形成一种良性循环。