美国12月非农就业增25.6万，金融市场剧烈波动

美国12月非农就业增25.6万，金融市场剧烈波动

美国2024年12月非农就业数据远超市场预期，新增就业人数达到25.6万人，失业率降至4.1%，这一强劲表现令市场大感意外。这份数据不仅反映了美国劳动力市场的韧性，也对金融市场和美联储货币政策产生了重要影响。

这份非农就业报告之所以引起广泛关注，是因为它不仅远超预期的16万人，还创下了2024年4月以来的新高。值得注意的是，这一数据是在前两个月就业数据合计下修0.8万人的背景下取得的，显示出美国就业市场的持续向好态势。

就业数据的超预期表现，一方面源于前期飓风和罢工导致的临时性失业者重返就业市场，另一方面也反映出美国经济依然保持强劲。从行业表现来看，医疗保健、休闲和酒店业、政府部门以及零售业均出现了显著的就业增长。

这份强劲的就业报告对金融市场产生了立竿见影的影响。数据公布后，美股三大指数均大幅下跌，其中道琼斯工业指数跌1.63%，标普500指数跌1.54%，纳斯达克指数跌1.63%。与此同时，10年期美债收益率升至4.77%，创下2023年11月以来的新高，美元指数也上涨0.4%至109.7。

市场对美联储的降息预期出现显著调整。根据CME的FedWatch工具显示，1月降息的概率从数据公布前的6.4%降至2.7%，而美联储全年不降息的概率则从13.4%上升至25.3%。高盛集团更是将降息预期从75个基点下调至50个基点，预计降息将发生在6月和12月。

这份超预期的就业数据为美联储放缓降息步伐提供了有力依据。芝加哥联储主席古尔斯比表示，最新的就业报告表明劳动力市场在充分就业状态下企稳，并不是经济过热的迹象。他认为只要通胀不走高，利率在未来12至18个月将会有一定程度的下降。

然而，也有美联储官员表达了更为谨慎的态度。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨利姆认为，当前的经济前景与美联储四个月前开始降息时有所不同，通胀率可能停留在2.5%至3%之间的风险已经增加。因此，他认为在进一步降息时应更加谨慎。

展望未来，经济学家普遍认为2025年美国经济有望触底回升。国盛证券首席经济学家熊园指出，2025年海外市场的交易主线将是经济回升、二次通胀和特朗普政策。在经济回升的背景下，风险资产的表现大概率将好于避险资产。

花旗集团经济学家团队则相对乐观，尽管他们将降息开始时间从1月推迟到5月，但仍预计会有五次25个基点的降息。他们认为，虽然就业表现好于预期，但价格和工资通胀都在降温，这应该会让美联储官员们在经济仍然强劲的情况下对降息感到安心。

这份超预期的非农就业数据不仅反映了美国劳动力市场的强劲表现，也对金融市场和美联储货币政策产生了重要影响。在经济回升和二次通胀的预期下，未来市场的波动性和不确定性将进一步增加。投资者和政策制定者需要密切关注就业市场的变化，以便及时调整策略。