美联储与欧洲央行政策交锋：谁将主宰汇率？

美联储与欧洲央行政策交锋：谁将主宰汇率？

美联储与欧洲央行政策的交锋正成为全球金融市场关注的焦点。美联储在2024年12月连续第三次降息25个基点，将基准利率降至4.25%-4.5%区间。而欧洲央行尽管面临通胀反弹压力，市场仍预期其将在1月底继续降息25个基点，并在2025年温和渐进降息100个基点。两大央行的政策差异不仅影响着各自的货币价值，也牵动着全球经济的神经。

美联储在2024年12月的会议上决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，使其基准基金利率达到4.25%-4.5%的区间。这是美联储连续第三次降息，累计下调幅度已达到1个百分点。然而，委员会成员预计，2025年的降息步伐将显著放缓，预计全年仅降息75个基点。市场期货价格则显示，2025年的政策宽松程度可能略低于这一预期。尽管如此，市场参与者对未来一年联邦基金利率的路径仍抱有相当大的不确定性。

在讨论通货膨胀发展时，与会者指出，尽管通货膨胀从2022年的峰值大幅放缓，但仍偏高。与会者评论称，在2024年，整体通胀速度有所放缓，最近部分月度价格读数高于预期。尽管如此，大多数人表示，在广泛的核心商品和服务价格中，通胀的进展仍然很明显。

相比之下，欧洲央行的政策立场更为谨慎。欧盟统计局最新数据显示，欧元区2024年12月通胀率同比初值2.4%，连续第三个月上升，高于11月的2.2%，创下近五个月新高。尽管通胀仍高于欧洲央行2%的目标，市场普遍预期欧洲央行将继续其降息步伐。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪分析指出，核心CPI保持稳定，总体来看依然处于相对可控的水平。因此，12月通胀小幅上涨并不意味着欧元区通胀压力重新回升，欧元区通胀下降的总体趋势仍未被逆转。往后看，伴随欧元区经济动能进一步放缓、劳动力市场降温，通胀还将大概率处于下行通道。

受两大央行政策差异影响，欧元兑美元汇率近期持续震荡。截至2025年1月2日，欧元兑美元（EUR/USD）汇率维持在1.0357左右，较日内上涨了0.03%。市场情绪依旧谨慎，受到节假日影响，交易量相对清淡。虽然主要金融机构在本周逐渐恢复正常交易，但由于近期美元的强势表现，欧元显得疲软。

从技术面分析，欧元兑美元目前处于看空市场环境。汇率接近1.0357，日内涨幅有限。一目均衡图显示看跌信号：转换线和基准线形成负排列，表明市场处于看跌状态。动量指标偏弱：14日动量指标显示负值，进一步验证了市场的悲观情绪。关键技术水平：1.04000作为近期的关键支撑位，曾在11月末和12月初多次提供支撑。1.0458则是短期内的强阻力位。欧元兑美元存在进一步下行的风险，若跌破1.04000支撑，可能会测试2024年低点1.0332。

展望2025年，欧元兑美元可能维持震荡整理状态。尽管技术面显示存在支撑，但市场对美国经济和美联储政策的不确定性使得短期内强劲反弹不易实现。随着金融机构恢复正常交易，市场活动预计将增强，投资者行为可能影响欧元价格波动。

从短期看，欧元兑美元可能在1.04000附近获得支撑，若能守住这一水平，可能在1.0450-1.0460区间进行整理，但上行空间有限。若跌破1.04000支撑，可能会继续下行并测试1.0332低点。长期来看，尽管当前欧元表现疲弱，但市场过分乐观的美元情绪可能减弱其上涨动力。政策和经济前景的变化可能为欧元带来回升空间，但持续下行风险仍存在。

美联储与欧洲央行政策的交锋将继续主导市场走势。投资者需密切关注美国的经济指标和货币政策动向，以及欧洲央行的利率决策和经济报告，以把握市场脉搏。在当前全球经济不确定的背景下，两大央行的政策选择不仅影响着美元和欧元的走势，也将对全球经济产生深远影响。