油价波动牵动全球经济：2024年WTI原油走势与展望

油价波动牵动全球经济：2024年WTI原油走势与展望

近期，WTI原油价格波动再次引起全球关注。作为全球最重要的原油期货之一，WTI原油的价格变化不仅反映了美国国内供需状况，还深刻影响着全球经济。油价的每一次涨跌都会在世界各国的经济脉络中激起层层涟漪，引发广泛讨论。那么，此次WTI原油价格波动究竟会对全球经济带来怎样的影响呢？让我们一起来探讨。

2024年，WTI原油价格走势呈现出先扬后抑的特征，“宽幅震荡”和“重心小幅下移”成为全年国际油价运行的关键词。上半年地缘扰动带来上涨行情，下半年美联储降息，市场预期经济下滑，需求弱化，油价不断回落。

隆众资讯数据显示，2024年WTI原油均价为75.76美元/桶，较2023年下降2.4%。对于2025年国际油价走势，业内普遍看空，价格从76美元/桶到65美元/桶不等。隆众资讯原油分析师李彦表示，目前业内对于国际油价的走势整体偏空，海外预期2025年布伦特原油均价为76美元/桶，也有机构预测是70美元/桶，65美元/桶的预测也是有的。

能源成本

WTI原油价格波动直接影响全球主要经济体的能源成本。特别是对原油进口依赖度较高的国家，如中国、印度等，WTI原油价格的上涨会显著增加其能源进口成本，进而影响整体经济运行。

通胀水平

WTI原油价格波动对各国通胀水平产生重要影响。以菲律宾为例，2024年全年平均通胀率为3.2%，较2023年的6.0%大幅下降，食品和非酒精饮料价格涨幅显著减缓。巴西2024年通货膨胀率为4.83%，高于巴西央行预期的3%目标中值。通胀率高于预期的主要原因包括食品价格上涨、气候影响及雷亚尔兑美元汇率贬值等。

经济增长

WTI原油价格波动对全球经济增长产生显著影响。国际货币基金组织（IMF）预测，2024年全球经济有望实现3.2%的增长。在发达经济体中，只有美国经济增速相对较快，IMF预计，2024年美国经济增长2.8%。日本和欧元区经济仅分别增长0.3%与0.8%，其中德国经济增速为零，而2023年德国经济已经出现0.3%的衰退。

货币政策

WTI原油价格波动影响各国的货币政策决策。2024年9月，美联储在四年多来首次宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%。这一决定基于美国通胀持续回落至接近2%的目标水平，以及就业市场开始显现疲软迹象。数据显示，美国11月核心PCE物价指数已增长至2.4%，而非农就业数据增速明显放缓，失业率小幅上升至4.2%，这些指标共同支持了美联储转向宽松的决定。

地缘政治风险

地缘政治风险是影响WTI原油价格的重要因素。2024年第一季度，俄乌冲突和巴以冲突升级，地缘溢价优势凸显，国内外原油期货价格受到支撑。同时随着欧美通胀压力持续回落，欧洲央行率先在上半年实施降息措施，随后其他西方国家纷纷效仿，美联储降息预期也大幅增加，布伦特原油期货价格一度突破90美元/桶，WTI亦突破85美元/桶关键点位。

供需关系

全球原油供需关系的变化对WTI原油价格产生重要影响。欧佩克在2024年多次延续减产措施，最终推迟至2025年4月增产，该组织还将花一年时间在2026年底之前完全解除减产，这也意味着2025年原油供应将增加。

宏观经济因素

全球经济形势和货币政策对WTI原油价格产生重要影响。随着美联储开始降息周期，高利率将逐步走低，美元走弱对油价形成支撑；但是从经济下行的角度看，美联储降息意味着石油需求降低，前期的降息很难逆转经济的下行，经济下行带有惯性，因此油价偏弱。

对于2025年国际油价走势，业内普遍看空，价格从76美元/桶到65美元/桶不等。决定2025年国际油价走势的因素主要包括美联储降息过程、宏观经济和货币政策的转变节奏，以及产业中沙特和美国等供需层面的博弈情况。两者相互结合，互相影响，共同对原油市场造成影响。

一个基本的逻辑是，随着美联储开始降息周期，高利率将逐步走低，美元走弱对油价形成支撑；但是从经济下行的角度看，美联储降息意味着石油需求降低，前期的降息很难逆转经济的下行，经济下行带有惯性，因此油价偏弱。对此，朱光明告诉记者，只有当降息不断深化，并且真正对经济形成拉动作用时，油价才会企稳并且反弹。因此，2025年原油市场更多跟随美联储降息而偏弱运行。

对于2025年油市来说，欧佩克增产情况需要重点关注。欧佩克在2024年多次延续减产措施，最终推迟至2025年4月增产，该组织还将花一年时间在2026年底之前完全解除减产，这也意味着2025年原油供应将增加。需求方面来看，业内存在不同观点。有分析指出，欧佩克在不断下调2025年需求增长预期后，与国际能源机构和美国能源信息署两机构在需求预测数值上的偏差呈现出逐步收敛态势。综合来看，石油需求增速在下一年度大概率将持续承压，难以实现显著上扬。

不过从结果来看，市场对国际油价走势的预测都偏空，朱光明告诉记者，在综合宏观经济周期和产业周期之后，卓创资讯预计，在未来2025年原油市场很可能继续呈现中位运行的特点，原油主流波动区间在65—75美元/桶之间，低于2024年均值。通惠期货认为，2025年全球原油市场或将面临供应过剩的局面，这主要受到非欧佩克产油国增产、全球经济增长放缓导致需求疲软，以及库存水平可能上升的综合影响。若欧佩克决定增产或将导致市场供应压力显著加剧，油价中枢存在大幅下移至低位区间的可能性。