大宗商品交易入门：市场结构、工具与风险管理

大宗商品交易入门：市场结构、工具与风险管理

大宗商品交易是金融市场的重要组成部分，涉及各种原材料和农产品的买卖。本文将为您全面介绍大宗商品交易的基础知识，包括其定义、分类、市场结构、交易方式、参与者类型、影响价格的因素、交易工具和策略等。无论您是初学者还是有一定基础的投资者，本文都能为您提供有价值的信息和启发。

什么是大宗商品？

大宗商品是在公开市场上买卖的原材料或农产品。它们可以分为两类：软大宗商品和硬大宗商品。

• 软大宗商品：通常是农产品，例如可可、咖啡、糖、小麦、棉花和大豆。
• 硬大宗商品：是从地球上提取的物质，例如各种贵金属（黄金、白银、钯、铁矿石、铜）和能源产品（石油、天然气、铀）。

和其他商品或产品的价格一样，大宗商品的价格也取决于供需。但是，还有一些独特的因素可能影响各种大宗商品的价格。例如，农产品将受到天气状况（干旱、大雨和自然灾害）的严重影响。其他产品（例如，石油）可能会由于地缘政治因素（例如，在一个主要的石油生产国发生的冲突或战争）引起大幅价格波动。石油价格也受到石油输出国家组织（OPEC）的决定的严重影响。OPEC 是由世界上主要的石油生产国家组成的卡特尔（Cartel）。

大宗商品通常用作各种商品的关键组成部分（例如，锂在手机生产中使用），并且质量和数量经过了标准化，这使它们更容易交易。

什么是大宗商品市场？

大宗商品市场是买家和投资者买卖（硬和软）大宗商品的场所。大宗商品在两类市场上进行交易：

• 大宗商品现货市场（也称为实体市场）是购买和出售大宗商品，立即交付的场所。
• 大宗商品衍生品市场是集中式交易所，基于各种大宗商品的金融产品以期货、远期和期权合约的形式进行交易。

主要商品交易所：

• 芝加哥商业交易所（CME）：成立于1898年，最初名称为“芝加哥黄油和鸡蛋交易所”。随着时代的发展，它发展成为全球最重要的商品交易所之一。除大宗商品外，CME 还专注于利率、股票和货币期货合约。虽然 CME 的 90％ 以上的交易是通过电子方式完成的，但该 CME 仍然以开放式交易方式进行交易，即场内交易员在交易柜台或指定区域内大声喊出自己买入、卖出的商品价格。

• 东京商品交易所（TOCOM）：是日本最大的，也是亚洲最大的商品期货交易所之一。它是由两家公司于1984年合并而成立的。Tocom 提供从贵金属、石油到软大宗商品的各种产品的期货合约。

• 伦敦金属交易所（LME）：是最重要的金属产品期货交易所。LME 提供铝、铜、锌、镍、铅、锡等的金融衍生品。虽然大部分交易都是通过电子方式完成的，不过 LME 是欧洲唯一一家仍然采用实体交易大厅进行公开喊价交易的交易所。

• 纽约商业交易所 (NYMEX)：是一家位于纽约市的主要期货交易所，是 CME 集团旗下公司。NYMEX 专注于煤炭、电力、原油、取暖油、天然气和丙烷等能源产品。

什么是大宗商品交易？

当您交易大宗商品时，您便是在推测原始实物资产（例如黄金或石油）的价格变化。影响市场价格的因素有很多，尤其是供给和需求。了解市场参与者及其目标是理解大宗商品交易的第一步。

全球有数以百万计的交易者和企业出于不同的目标参与大宗商品交易，我们可以将其分为两大类：套期保值者和投机者。

1. 套期保值者

套期保值者是在实物市场和衍生品市场进行交易的个人或公司。大多数套期保值者是大宗商品生产商、批发商和制成品零售商。他们都有一个共同点：都受到大宗商品价格波动的影响。

为了减小这种风险，他们使用期货等金融衍生品。他们的目标不是从投机中赚取收益，而是避免因他们所经营的大宗商品价格波动而造成负面后果。

想象一下，由于丰收，一位农民正在储存大量玉米。而到他出售玉米时，玉米的价格可能会上涨或下跌。为了保护自己免受价格波动的影响，农民可以在期货交易所出售玉米。如果价格下跌，他从出售实物玉米中获得的收入将会减少，但他从期货市场上的头寸中获得的利润将抵消这一损失。如果价格上涨，他的期货头寸将产生损失，但他将从实物玉米的销售中获得更多收益。

因此，套期保值者并非为了积极寻求从期货市场赚取收益。相反，他们的目标是保护自己免受不利的价格变化的影响。

2. 投机者

投机者是一个庞大的类别，包括从管理储蓄的零售交易者到数十亿美元的对冲基金。他们都有相同的目标：通过预测价格波动来赚钱。投机者是重要的市场参与者，因为他们的操作增加了流动性并提高了市场效率。

导致大宗商品价格发生变化的原因有哪些？

• 供给和需求：市场的基本规则是，随着需求的上升，大宗商品价格也会上涨。这与收入、人口、大宗商品生产成本以及政府和生产者组织的行为有关。
• 大宗商品生产：大宗商品生产受到天气和作物条件、耕地等自然因素、贸易限制、补贴、税收以及劳动力模式和农具和技术发展等生产相关因素的影响。
• 生产成本：大宗商品生产成本包括原材料、劳动力、研发、保险、许可费、税收等等。生产成本的增加将直接影响所生产的商品的价格。
• 经济增长：一个国家的繁荣体现了该国人民的购买力。这种效应在主要生产国或消费国更为明显。随着经济增长和城市化进程加快，人们通常会消费更多的商品。

大宗商品交易如何操作？

大宗商品交易的工具被称为差价合约（CFD）。一桩差价合约交易只是买方和卖方之间以设定价格和时间完成交易的协议。

差价合约并不赋予您对标的资产（例如，金条）的所有权。相反，您交易的是基于标的资产实时价格变化的“期货合约”。因此，如果黄金的购买价格上涨，交易价格也会上涨。

如果交易者认为价格会上涨，则建立“买入”头寸；如果认为价格会下跌，则建立“卖出”头寸。

大宗商品现金差价合约、期货差价合约和现货差价合约有什么区别？

交易实体商品、期货和现货商品差价合约之间的主要区别在于定价模型。

• 商品现金差价合约：实体商品是一种有形产品，付款即可获得商品。实体商品合同规定了待交付商品的确切数量、交付日期和价格。公司推测他们计划使用的商品的具体价格，然后签订实体商品合同。
• 商品期货差价合约：大宗商品的期货价格为未来交易设定了预定价格。该“期货价格”是基于大宗商品的当前现货价格加上交割前一段时间的储存或运输成本。利息、保险和其他杂费均包含在储存或运输成本中。
• 大宗商品现货差价合约：大宗商品的现货价格是立即（现场）购买、付款和交付该商品的当前报价

为什么要进行大宗商品交易？

投资者和交易者进行商品交易的原因不同。有些人被某些商品的高波动性所吸引，高波动性可能带来更高的回报。然而，更高回报的潜力总是伴随着更高的风险。

而其他市场参与者将大宗商品视为抵御通胀的对冲工具。黄金是投资者用来保护自己免受通胀上升影响的最受欢迎的工具之一。

大宗商品也有助于提升投资多元化。主要投资于股票和债券的投资者可能希望在其投资组合中添加大宗商品，不仅仅只将鸡蛋放在这两个篮子里。交易者可能会考虑将石油、黄金或铜添加到他们的交易工具列表中，扩大他们的投资视野或通过不同的金融工具上测试他们的策略的有效性。

如何进行大宗商品交易？

任何拥有互联网连接、电脑或智能手机的人都可以进入大宗商品市场，即使资金有限也可以开始。本指南让您快速、逐步了解如何进行大宗商品差价合约交易：

1. 选择一个知名的经纪商：寻找受监管的，在市场上享有良好的声誉，并提供您想要交易的全部大宗商品的经纪商。
2. 开立账户：一旦您选择了经纪商，您就需要开设一个交易账户。开立账户简单，且免费。请注意，作为安全和防欺诈保护措施，知名的经纪商会要求您验证ID。
3. 为您的账户注资：开设账户后，您需存入交易资金。大多数经纪商都接受普通货币的存款，包括美元，欧元和英镑。
4. 选择要交易的大宗商品差价合约：选择您想要交易的商品。流行的工具包括石油、黄金、铜和天然气。
5. 制定您的交易策略：这包括确定您计划投资多少，设置止损和止盈点，并确定您的风险承受能力。您还应该考虑如果交易与您不利，您能承受多少损失。
6. 进行交易：这包括选择您要投资的金额，选择交易的方向（买或者卖），并设置止损订单和止盈订单。
7. 监控您的交易：一旦您开始交易，请密切关注交易的表现，以便您可以控制损失、保护利润。

作为一般指南，如果您是大宗商品交易的新手，那么重要的是要学习、了解市场的运作方式和涉及的风险。您还应该慎重考虑以少量的钱开始投资旅程，如果交易对您不利，您可以承受这样少量的损失。

交易大宗商品有哪些优势？

大宗商品是世界上交易量最大的产品之一。原因如下：

• 流动性：大型的大宗商品衍生品市场包括做市商、投机者、套期保值者和企业，这使其成为一个流动性极高的市场。这意味着交易者可以轻松买卖，即按他们的意愿进出头寸。这也意味着这个市场更加开放和透明，该工具的交易成本比非流动性市场便宜，并且不易被操纵。

有些商品比其他商品更具流动性。例如，黄金和石油是全球交易量最大的工具之二。另一方面，玉米和大豆等大宗商品的流动性较差，价格走势可能更加不稳定。

• 低保证金：开始期货交易所需的保证金存款可低至合约总价值的 5-10%。较低的保证金要求让交易者可以较少的保证金资本控制较大的头寸。

• 对冲能力：接触实物大宗商品的市场参与者可能会通过在衍生品市场进行交易，以求降低风险。他们的目标不是从头寸中赚取收益，而是保护自己免受不利价格波动的影响。

• 投资组合多元化：感觉过度投资于某种资产类别（例如股票）的投资者可以选择投资大宗商品领域，以实现投资组合多元化。这可以通过以下方式实现：

  1. 基于黄金、石油或任何其他大宗商品的交易所交易基金 (ETF)
  2. 基于黄金、石油或任何商品的期货头寸
  3. 大宗商品生产公司的股票（专业化公司，例如大型金矿公司，或广泛多元化的生产商）
  4. 基于商品期货合约的差价合约头寸

• 抵御通货膨胀：在高通胀时期，大宗商品价格往往会上涨。黄金是最著名的抵御通胀的对冲工具之一，通胀上升时，投资者的需求往往会飙升。

大宗商品交易的风险有哪些？

• 价格波动性：大宗商品是波动性产品。波动性可以创造更多的交易机会，但也带来更大的风险。

• 意外事件：可能影响大宗商品价格的重大事件（例如，地缘政治不稳定或自然灾害）发生前通常没有预警，这会让交易者措手不及。虽然这种风险无法完全避免，但交易者可以使用止损点来控制损失。

• 市场经验不足：大宗商品交易的初学者应该研究可获得的产品、其特征以及影响其价格的因素。他们可能会发现从交易高流动性产品（例如黄金或石油）开始更有利。糖或大豆等流动性较低的产品往往价格波动不规律，可获得的信息也较少。