中国出口动能展望：全球贸易放缓叠加美欧贸易壁垒，中国出口承压前行

中国出口动能展望：全球贸易放缓叠加美欧贸易壁垒，中国出口承压前行

4月份，中国出口增速实现"由负转正"，主要得益于对东盟国家出口增量显著、"新三样"出口保持较快增速等因素。但全球贸易增长动能放缓，叠加美欧贸易保护主义升温，中国出口仍面临诸多挑战。

全球经济复苏形势仍不稳定

由于今年以来美元升值冲击，主要出口国进口成本上升，导致4月全球贸易领先指标动能放缓。4月份全球制造业采购经理指数（PMI）达到50.3，较3月下降0.3个百分点，这是全球PMI连续三个月回升后首次开始下滑。

美国4月PMI指数降至收缩区间，虽然仍有降息预期，但高利率或还将持续一段时间，往后全球经济走势仍有较大不确定性。

中国4月出口恢复增长，但后续增速或放缓

根据海关总署于5月9日公布的数据，以美元计，中国4月出口总额为2924.5亿美元，同比增长1.5%。扭转了3月份同比下滑7.5%的趋势，好于市场预期。1-4月中国累计出口总额为10,999.5亿美元，同比增长1.5%。

4月出口金额增速同比回升的主要原因有：

• 同比低基数：2023年3月集中出运带动出口基数显著提升，但同时导致去年4月出口增速微幅下滑，因此，今年4月的出口同比基数相对较低。

• 对"一带一路"及东盟国家出口增长显著：2024年前4个月，中国对"一带一路"国家的出口总额达到了3.64万亿元人民币，同比增长6.7%。4月，中国对东盟国家的出口额度实现了同比增长8.2%，1-4月，我国对东盟出口增速达到6.3%。

• 汽车及机电产品出口保持较快增速：4月汽车（包括底盘）出口量同比为32.4%，出口额同比为28.8%。1-4月中国的机电产品出口总额达到了6506亿美元，占出口总额的59.2%。

• 人民币贬值提升出口竞争力：今年1月份，美元对人民币的汇率最高达到了约7.13，而当前已经下降到至7.23左右，四月中下旬甚至最低跌至约7.24附近。因此，汇率的变动使得中国商品价格在全世界更具优势。

潜在贸易壁垒风险不容忽视

4月中国对美国和欧盟出口同比分别下降2.8%和3.6%，延续了自年初以来的负增长。当前美欧的贸易保护主义趋势正在升温，主要针对的是近期增长迅速的"新三样"和钢铁出口。

• "新三样"或面临管制：美国和欧洲称中国制造的电动汽车和太阳能电池板存在所谓的"产能过剩"问题，并称将采取行动。

• 钢铁出口遭遇贸易壁垒：去年10月欧盟启动从中国进口新能源汽车反补贴调查，可能在今年7月开始征收临时关税。此外，拜登政府也计划对中国钢铝产品加征高额关税。

总的来看，中国的出口增长趋势有望继续保持。特别是考虑到去年同期的基数较低，预计今年5月的出口额同比增速可能会继续上升。然而，在全球经济增长乏力、外贸环境不确定性增加的背景下，中国全年的出口可能难以实现大幅度的正增长。