韩元汇率逼近1480大关，韩国经济面临多重挑战

韩元汇率逼近1480大关，韩国经济面临多重挑战

近日，韩元对美元汇率再次接近关键心理关口1480韩元/美元，引起市场广泛关注。截至2025年1月13日，美元兑韩元汇率最新交投于1471.6800，较2024年12月28日的1471.08韩元略有上升。这一轮韩元贬值始于2024年12月，当月27日韩元对美元汇率一度跌至1473.5韩元，创下15年来新低。

韩元汇率的持续走低，主要受到以下因素影响：

1. 美联储政策走向：美联储降息步伐放缓，导致美元走强，新兴市场货币普遍承压。荷兰国际集团（ING）经济学家Min Joo Kang指出，美联储降息步伐放缓和贸易紧张局势升级，可能给韩元带来更大贬值压力。她预计韩元兑美元汇率在2024年可能下跌14%至1472.50，2025年或进一步走软至1500水平。

2. 贸易关系紧张：美国共和党此前表示，将对所有进口产品征收10%至20%的普遍关税。市场担心这些措施将引发通货膨胀，导致美国国债利率走高，从而进一步推升美元汇率。韩国作为对美贸易顺差国，其经济可能受到较大冲击。

3. 国内政局动荡：韩国国内政治不稳定也是影响韩元汇率的重要因素。政局动荡加剧了资本外流和汇率波动。

韩元贬值对韩国经济产生了深远影响：

• 出口竞争力提升：短期内，韩元贬值有利于提高韩国出口商品的竞争力。特别是半导体等核心出口产品，价格优势更加明显，有助于改善韩国的贸易收支状况。

• 进口成本增加：韩元贬值导致进口商品价格上升，特别是能源和原材料的进口成本大幅增加。这可能引发国内通胀压力，影响消费者购买力。

• 股市下跌：受韩元贬值影响，韩国股市出现一轮单边急跌。三星电子等韩国主要企业股票遭到外国投资者大量抛售，股价大幅下跌。

• 经济增长预期下调：韩国开发研究院近日发布的《2024年下半年经济展望》报告，将韩国今年的经济增长率预测值从原来的2.5%下调至2.2%，并将明年韩国经济的预测值进一步下调至2.0%。

面对韩元汇率持续走低，韩国政府采取了一系列应对措施：

1. 外汇市场干预：韩国企划财政部和央行发布公告，表示将密切关注汇率走势和外汇市场的供需动态。这是两个机构时隔22个月首次对外汇市场进行“口头干预”。

2. 国际协调行动：韩国与日本联手应对美元强势走势。韩日财长在4月会面时对近期韩元和日元的汇率暴跌表示担忧，并提出将采取适当措施。随后，美日韩三国财长发表联合声明，表示将就外汇市场发展密切合作。

3. 利用国家养老金进行外汇对冲：韩国400亿美元规模的“国家养老金套期保值”被视为抑制韩元暴跌的重要防线。据悉，国民年金进行外汇对冲的汇率小幅高于1410韩元线，即如果韩元跌破这一关口，美元将机械性地涌入市场，阻止韩元进一步贬值。

尽管韩国政府采取了多项措施，但韩元汇率走势仍面临诸多不确定性。一方面，美联储降息预期不明朗，另一方面，中东地区冲突等外部因素也可能加剧汇率波动。此外，韩元贬值可能导致进口商品价格上涨，引发国内通胀压力，在高利率、高物价和韩元贬值同时出现的情况下，韩国政府很难找到刺激内需的有效政策手段，整体经济增速也将受到一定拖累。