公募基金加码转融通：市场规模三年增两倍，科创板引领发展

公募基金加码转融通：市场规模三年增两倍，科创板引领发展

今年7月以来，多家公募基金公司获得转融通业务资格，积极投身其中。这一举措不仅提升了市场的价值发现效率，也为公募基金带来了额外的利息收入。特别是在科创板平稳运行的背景下，转融通业务的活跃程度显著提高，不少稀缺人气票券的出借利率甚至达到了10%。公募基金的参与，不仅丰富了市场的投资工具，还促进了资本市场的健康发展，使得价格更接近公司价值基本面，提高了直接融资的效率。

转融通是证券金融公司或具备资格的第三方机构，将资金或证券借给证券公司，再由证券公司转借给投资者进行融资融券交易的服务。这一机制旨在提高市场流动性、促进价格发现，并为投资者提供更灵活的风险管理工具。

公募基金参与转融通业务并非新生事物。早在2019年，证监会发布了《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引（试行）》，自此，部分公募基金开始涉足转融通领域。然而，并非所有类型的公募基金都具备参与资格，目前只有股票型基金和偏股混合型基金符合条件，且受到一系列限制条款的约束。

我对公募基金的转融通做了个统计，基金的转融通市值规模逐年递增：

2020年底为242亿元，至2021年底增长至670亿元，2022年底进一步提升至820亿元，2023年底达到866亿元。

尽管绝对数值看似可观，但相较于公募基金持仓股票总市值的比例并不高——以2023年底为例，公募基金持仓股票总市值约为85058亿元，其中参与转融通的市值仅占约1%。

转融通业务的推出，为市场提供了更多的做空工具，有助于完善市场的多空平衡机制。特别是对于科创板而言，转融通业务的活跃，显著提升了市场的流动性，促进了价格发现功能的发挥。数据显示，自科创板开板以来，转融通业务的成交量和成交额均呈现稳步增长的态势，成为市场不可或缺的重要组成部分。

尽管转融通业务为市场带来了诸多积极影响，但其发展过程中也面临着一些挑战。例如，市场波动风险、流动性风险等。此外，由于转融通业务的复杂性，对投资者的专业知识和风险识别能力也提出了更高的要求。

随着资本市场改革的不断深化，转融通业务有望迎来新的发展机遇。特别是在科创板等创新板块的带动下，转融通业务的市场需求将持续增长。同时，监管部门也在不断完善相关制度，以更好地平衡市场效率和风险控制。对于公募基金而言，积极参与转融通业务，不仅能够为自身带来稳定的利息收入，更有助于提升整个市场的运行效率和价格发现能力。