境外IPO市场回暖，中企2024年融资额达410亿美元

境外IPO市场回暖，中企2024年融资额达410亿美元

“风已经到来。”高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军近日在接受媒体采访时表示，全球长线资金正在回归，中企境外资本市场融资迎来实质性复苏。

2024年，中国企业境外融资市场迎来久违的春天。数据显示，全年共有125家境内企业获得证监会境外发行上市备案通知，较2023年增长76%。其中，69家选择在香港上市，55家选择在美国上市。

在这些获得备案的企业中，97家已经完成境外发行和上市，融资总额达410亿美元，几乎是2023年的两倍。香港市场表现尤为抢眼，61个发行人中最大募资规模达310.14亿港币，平均募资规模约7.67亿港币。美国市场方面，36个发行人中最大募资规模达7.50亿美元，平均募资规模约6828万美元。

王亚军分析认为，本轮市场复苏主要由三个因素驱动：

首先是基本面的支撑。自2023年9月24日以来，中国政府出台了一系列经济刺激政策，包括实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这些政策不仅改善了企业的经营环境，也改变了海外投资者对中国市场的预期。

其次是估值优势。目前，MSCI中国指数的市盈率仅为10.5倍，远低于标普500指数的23倍和MSCI印度市场的24倍，显示出较高的投资价值。

最后是二级市场的强劲表现。2024年，多只中概股在海外资本市场表现亮眼，进一步增强了投资者信心。

对于2025年的市场前景，王亚军持乐观态度。他预计，中企境外融资额将达到500亿至600亿美元，较2024年增长25%至30%。同时，大型IPO项目数量有望继续增长，IPO市场的复苏也将带动可转债、再融资市场的回暖。

然而，企业也需要清醒地认识到，境外上市并非易事。王亚军提醒，海外投资者对发行企业的质量要求很高，企业需要接受市场定价，IPO估值可能低于前几轮融资。此外，地缘政治因素，特别是中美关系的变化，也需要密切关注。

在当前市场环境下，国际长线基金成为IPO成功的关键。王亚军表示，香港市场本质上是一个国际市场，做IPO项目需要聚焦国际长线投资者，他们发挥着重要的引领作用，对项目的成功至关重要。

从行业来看，消费领域和汽车产业链相关企业受到海外投资者的青睐。消费领域模式成熟易懂、预测性好。在汽车领域，包括自动驾驶、电动车等细分产业链，中国在该领域处于全球领先地位，相关企业的商业能力和收入已形成规模。

境外融资对中国企业的发展具有重要意义。它不仅为企业提供了资金支持，也是企业走向国际舞台的重要途径。通过境外上市，企业可以提升品牌影响力，优化公司治理结构，为未来的全球化发展奠定基础。

展望未来，随着中国资本市场改革开放的不断深化，中国企业在全球资本市场的影响力有望进一步提升。而境外融资市场的复苏，无疑将为这一进程注入新的动力。