银行理财收益率"注水"：监管要求返还不当收益

创作时间:

2025-01-21 21:26:00

作者:

@小白创作中心

近期，不少银行理财投资者发现，自己购买的高收益率产品实际收益大幅缩水。这背后，是一些理财公司通过各种手段制造"高收益"假象，吸引投资者"上钩"。

据21世纪经济报道，多位理财子公司投资经理透露，"千万不要看产品标注的收益率，这都是我们'打榜'产品，实际上最后都拿不到这个特别高的收益率。"

具体操作手法令人咋舌：

"壳产品"游戏：理财公司使用小额"壳产品"频繁发行新份额，通过在信托计划中调配未分配盈余，使新发产品在初期获得6%-8%的高收益率。1-3个月后，产品对普通投资者开放营销，以"过往高收益"吸引资金。然而购买后，实际收益率往往降至2%左右。
"吃小灶"策略：在理财产品发行后不久，理财公司挑选较多优质资产进行配置，使得收益率短期内迅速抬升。例如，某固收类理财产品仅成立20余天，产品净值实现约1%的涨幅，但在展示该产品收益率时，其近1个月的年化收益率超10%。
费用减免：部分代销渠道对新发理财产品实行免手续费政策，一些理财公司降低新发产品的管理费，这些做法均会提升新发理财产品的收益率水平。
估值手段：理财公司通过持有特定券种，如在证券交易所交易的资产支持证券（ABS），也可以扮靓收益率。例如，某资产实际价值仅为0.5元，但通过特定的估值手段，可能被高估至0.6元。

这种"打榜产品"在业内被称为"理财刺客"，对普通理财投资者具有极大的欺骗性。渠道端现在也深谙这些"玩法"，甚至向理财子公司定制这样的产品，要求初始收益率比其他产品更高，甚至2024年年底水涨船高来到了7%以上。以目前底层资产价格来计算，理财收益率鲜少能达到这样的水平。

随着新发理财产品规模不断扩大，理财公司对优质资产的供给逐渐乏力，其原有的高收益率被持续涌入的新资金稀释，新买入的投资者实际获得的理财产品收益率会"断崖式"下跌。

针对这种违规操作，监管部门已开始采取行动。去年12月，监管部门已要求理财子公司不得通过收盘价、平滑估值等方式熨平产品净值波动，并要求将产品正偏离返还原产品客户，不得用于新产品营销宣传。

面对这种"收益率陷阱"，投资者应该如何保护自己的"钱袋子"？

在当前低利率环境下，理财产品整体收益率呈下降趋势。中国货币网数据显示，截至2025年1月14日，10年期国债收益率为1.6502%，与2024年同期相比下降86.12个基点。

面对这种市场环境，理财公司也在积极调整策略：

下调业绩比较基准：多家理财公司近期密集发布下调理财产品业绩比较基准的公告，部分产品下调幅度超100个基点。
降费让利：多家理财公司掀起新一轮降费潮，通过降低管理费等方式缓解产品难以达到业绩比较基准的压力。
多元化布局：在充分考虑投资者风险偏好的前提下，理财产品配置一定比例的低波动资产，以减少产品净值大幅回撤带来的流动性压力；同时，加强对市场走势的研判，提前做好资产摆布，关注产品申购赎回与资产流动性匹配情况，积极防范流动性风险。
加强投资者教育：理财公司需要引导客户全面理解理财产品的风险体系和等级，使客户根据自身风险偏好选择相应等级的理财产品。