金麒麟分析师解读：最新财经资讯对选股策略的影响

金麒麟分析师解读：最新财经资讯对选股策略的影响

近期，广发证券金麒麟分析师团队在2024分析师大会上表示，春季躁动行情的持续时间不一定，开始时间也不一定，但是结束时间大体是确定的，就是在每年的两会附近。大概在两会开始之后到4月份的政治局会议，再到一季报这段时间里面，因为这段时间不能再纯粹交易预期了，更多的是看证实和证伪，见真章的时候来了。从3月份两会开始，我们先后会看几个关键点，第一就是两会上面的中央和地方财政预算报告，具体有很多数字，我们会对广义财政进行具体数字上的判断。其次是旺季开工，3月份、4月份旺季开工的数据到底怎么样。最后就是3月下旬到4月份，一季报的预告和正式一季报都是所谓见真章的时候。

回顾2024年，A股市场跌宕起伏，前三季度集中演绎了熊市末期的悲惨光景；但受益于9月末的大涨，A股全年表现其实还不错。年初至12月30日，万得全A、上证指数、中证A50、沪深300指数分别上涨12.51%、14.53%、16.91%和16.55%；横向对比看，A股表现在全球主要资本市场居中，弱于美股、德股、日股和港股，但强于印度、英国、法国、韩国等股市。

结构层面，中特估（25.71%）、科创50（19.79%）取得超额收益；科创100（-5.48%）、中证2000（0.82%）、中证1000（4.39%）表现相对较差，大盘权重整体强于中小盘。行业层面，银行（35.89%）、非银金融（35.46%）、通信、家用电器、电子等涨幅靠前，医药生物（-12.66%）、农林牧渔（-10.51%）、美容护理、食品饮料等跌幅靠前。

整体来看，2024年A股仍是偏防守逻辑，哑铃型策略受到青睐：一端是红利，代表板块是银行、保险、家电；一端是科技成长，代表板块为通信、电子。总体上，大盘风格占优，增量资金则更偏爱红利与权重风格。这一点，从中特估指数、中证A50与科创100、中证2000的巨大分化中可以看出端倪。

展望2025年，投资者仍可围绕基本面变化和资金结构两个层面，去挖掘A股投资线索。

从基本面角度看，虽然全年大概率达成5%左右的GDP增速目标，但物价指数处于低位，经济增长的获得感不强；直观来看，消费依旧低迷，房价仍未企稳，各方信心仍有待提振。在此背景下，资本市场风险偏好虽受政策转向刺激，触底回升，但提升幅度有限。

从资金角度看，被动型指数基金和险资贡献主要的增量资金来源，被动指数以权重龙头为主，险资更偏爱红利资产，也在相当程度上左右了全年市场风格。

2024年，（1）被动型指数基金是最大的单一资金净流入方，截至12月30日，股票指数型基金份额约为2.99万亿份，较年初增长7860亿份；（2）险资位居第二，1-11月，我国实现保费收入5.36万亿元，按照13%的权益配置比例，对应近7000亿元保险资金入市（部分流入港股市场）；（3）9月末以来，融资余额快速涌入，成为重要的边际增量资金，截至12月27日，两市融资余额18768亿元，较年初增长2260亿元，较9月23日的低点增长5061亿元；（4）股票回购也是重要的买入方，年初至今，A股累计回购金额1577亿元，是去年全年的1.6倍。

1月9日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，以固定利率、数量招标方式开展了41亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，由于今日有248亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼207亿元。

此外，中央财政已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元，发改委表示，今年超长期特别国债用于支持“两新”政策总规模比去年有大幅增加。同时，央行信贷市场司司长彭立峰表示，将延续实施碳减排支持工具到2027年，有序推进碳减排支持工具扩围试点，及时评估试点效果，合理确定支持范围并推广到全国。

在当前市场环境下，投资者在选股时应注意以下几点：

1. 关注政策导向：2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”谋篇布局之年，政策导向尤为重要。投资者应重点关注与“两新”政策相关的板块，以及受益于消费品以旧换新政策的行业。

2. 重视基本面验证：随着一季报披露期临近，投资者应重点关注业绩超预期的公司。同时，3-4月期间的旺季开工数据和地方财政预算报告也是重要的观察指标。

3. 灵活运用各类指标：在选股时，可以结合市盈率、换手率等指标进行综合判断。例如，选择低市盈率且换手率适中的股票，或者关注龙虎榜中机构席位占比高的个股。

4. 关注市场情绪：在春季躁动行情中，市场情绪波动较大。投资者应注意把握市场节奏，避免盲目追高。

5. 分散投资：在当前市场环境下，建议投资者采取分散投资策略，不要将资金过度集中于某一板块或个股，以降低投资风险。

6. 长期投资：投资者应树立长期投资理念，避免频繁交易。在选择优质个股后，应有耐心持股等待市场机会。

7. 关注国际形势：在全球化背景下，国际形势对A股市场的影响不容忽视。投资者应密切关注国际经贸环境变化，以及全球主要经济体的货币政策动向。

8. 提高风险意识：在任何情况下，投资都存在风险。投资者在做出投资决策前，应充分了解相关风险，并根据自身的风险承受能力进行投资。

9. 关注行业动态：投资者应密切关注各行业的最新动态，包括行业政策、竞争格局、技术发展等，以便及时调整投资策略。

10. 做好资金管理：投资者应合理安排投资资金，避免过度杠杆化。同时，应预留一部分资金以应对市场突发情况。

在当前市场环境下，投资者应保持谨慎乐观的态度，既要看到市场机遇，也要充分认识潜在风险。通过科学的选股策略和合理的资产配置，投资者有望在2025年取得理想的投资回报。