程冰、祝松详解2025年债基投资策略：如何在波动市场中稳健获利？
程冰、祝松详解2025年债基投资策略：如何在波动市场中稳健获利？
2025年债券市场预期：波动加大，机遇与风险并存
随着2025年宏观经济环境的不确定性增加，债券市场预期波动性将显著加大。面对这一市场环境，投资者如何通过科学的投资策略实现收益最大化？中泰资管首席基金经理程冰和鹏华基金债券投资一部总经理祝松分享了他们的专业见解。
程冰：动态调整久期，平衡收益与风险
程冰认为，2025年债券市场的主要特征将是波动性加大。一方面，债券静态票息收益处于较低水平；另一方面，利率下行后资产久期会自然延长，这将放大利率波动的影响。针对这种市场环境，程冰提出了以下投资策略：
灵活调整组合久期：程冰建议投资者避免长期维持高久期策略。而是应该根据市场情况动态调整，当利率处于相对高位时可适当延长久期，反之则应缩短久期以降低利率风险。
优化信用债配置：在信用债方面，程冰建议选择具备稳定票息收益的资产作为底仓。同时，由于低利率环境可能导致信用利差收窄，信用债的久期应保持在适中水平。
多元化投资策略：在传统债券投资之外，程冰建议投资者关注国债期货、债券借贷等衍生工具，这些工具可以为投资组合提供额外的收益来源。
祝松：把握市场节奏，逢调增配
祝松对2025年债券市场持谨慎乐观态度。他认为，尽管上半年市场可能出现一定震荡，但全年来看债券市场仍具有投资价值。具体策略建议如下：
维持“逢调增配”策略：祝松建议投资者在市场出现调整时积极增加配置。当前债券收益率已处于较低水平，但考虑到货币政策的宽松预期，债券市场仍具备一定的资本利得空间。
关注货币政策动向：货币政策是影响债市走向的关键因素。祝松预计2025年央行将继续通过降息、降准等措施维持宽松的货币环境，这将为债市提供有利支撑。
挖掘信用债机会：在信用债方面，祝松建议关注银行二永债、优质超长期信用债等品种的投资机会。同时，对于城投债等高息资产，需要在控制风险的前提下进行适度配置。
专家观点总结与投资建议
程冰和祝松的观点虽然侧重点不同，但都强调了在2025年债券投资中需要注重灵活性和风险管理。程冰更侧重于通过动态调整久期来应对市场波动，而祝松则强调在把握市场节奏的基础上积极配置。
对于普通投资者而言，建议在投资债基时关注以下几点：
- 选择具有丰富市场经验和优秀历史业绩的基金管理人；
- 根据自身风险承受能力选择合适的产品类型；
- 关注宏观经济和政策变化，及时调整投资策略；
- 保持理性投资心态，避免盲目追涨杀跌。
在当前市场环境下，债券基金仍具有较高的配置价值。但投资者需要认识到，随着市场波动性的增加，短期回撤在所难免。通过科学的投资策略和合理的资产配置，投资者有望在控制风险的同时实现稳健回报。