美联储降息潮下，FOF基金如何稳健盈利？

美联储降息潮下，FOF基金如何稳健盈利？

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一财网

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来源

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2024年11月，美联储宣布将联邦基金目标利率下调25个基点至4.50%-4.75%区间，这是继9月降息后的又一次政策行动。面对偏强的经济、就业和通胀数据，美联储坚持降息，释放出货币政策转向的明确信号。在这样的市场环境下，作为资产配置重要工具的FOF（基金中基金）基金，凭借其灵活的投资策略和专业的管理能力，展现出稳健的盈利能力。

截至2024年12月31日，成立时间满一年的FOF产品共有462只，最新报告期规模超过1000亿元。从整体业绩来看，2024年462只成立时间满一年的FOF产品超九成收益率为正，平均收益率为3.94%，中位数收益率为4.07%。其中，收益率超过10%的产品共有15只，成绩亮眼。

从投资类别来看，偏股混合型FOF和债券型FOF表现较为突出，平均回报率超4%。具体来看，15只FOF基金产品2024年收益率超过10%，以中小规模为主，仅有中欧甄选3个月持有混合(FOF)规模超10亿元。从投资类型来看，养老目标日期型FOF基金表现突出，具体产品包括申万菱信养老目标日期2045五年持有期混合型发起式(FOF)、南方养老目标日期2045三年持有混合发起(FOF)A、国富养老目标日期2045三年持有期混合发起式(FOF)。

在降息环境下，FOF基金通过灵活的资产配置策略，实现了稳健的投资回报。具体来看，FOF基金的投资策略主要包括以下几个方面：

1. 多元化资产配置：构建低相关性大类资产组合

财通资管国际业务部副总经理魏颖捷表示，2025年将是拥抱波动和交易尾部风险的一年，构建低相关性大类资产组合的必要性显著提升。同时，他重点提示关注发达国家高等级信用债政府债券：追求稳健和票息的配置策略可考虑抓住海外的高息环境，配置信用资质较好的高等级信用债券；而追求更高波动和收益中枢可关注中长期限政府债券，如美国国债在乐观预期过于一致下的配置机遇。

2. 债券市场：中短债和中长债因久期优势受益

财通资管固收公募投资部总经理李杰表示，2025年货币市场利率可能降低，短债基金因为投资范围更宽而具有比较优势，且流动性良好，可以作为组合配置的标的之一。另外，中短债和中长债基金因为久期优势，或将受益于收益率整体下行，或可作为稳健投资者的优选资产。

3. 权益市场：关注结构性机会

财通资管权益基金经理李晶表示，新一年A股投资关注三条主线：一是继续围绕AI主线，在算力与应用形成正循环、中美台韩产业链互相映射的背景下，重视C端硬件落地情况，关注机器人的量产节奏；二是国产替代依然是科技自立和战略安全的必然选择，关注国产算力及国内智算中心建设进度，以及配套的产业链晶圆厂、先进封装、存储HBM、先进材料等机会；三是密切关注国内经济复苏带来的投资机会，顺周期行业主要看财政发力的方向。

4. 国际市场：关注亚洲美元债机会

汇丰晋信养老目标日期2036一年持有期混合型基金中基金(FOF)的基金经理何喆表示，亚洲美元债本质上是属于一种中久期的信用类美债，它的收益主要来自于三个部分，信用利差、美国基准利率、汇率。在降息的预期下，有望获得持续的票息和资本利得。因此美国经济的软着陆是此类品种值得配置的逻辑。

展望未来，FOF基金将继续利用其多元化的投资策略来应对市场不确定性。具体来看：

1. 美联储降息周期可能持续，但需关注经济数据变化

鲍威尔在记者会上表示，未来半年至一年，政策和市场利率的方向仍然是下行的。但是，一旦未来几个月出现经济和通胀数据的再降温，市场对未来利率路径的看法可能会适时调整。

2. 国内债市在适度宽松货币政策下仍有下行空间

财通资管固收研究部王若峤认为，2025年债券市场所处的宏观环境仍然偏利好。国内基本面仍然面临来自外部环境不确定性的威胁，与此同时，国内防风险与稳增长均需要广谱利率的进一步下行。在适度宽松的货币政策基调下，2025年央行降息降准也可能更为积极，对应债市收益率仍有进一步下行的空间。

3. 权益市场关注结构性机会

财通资管权益投资副总监王浩冰表示，预计国内流动性整体偏宽松，稳定经济的政策力度仍然值得期待；海外方面，美国新一届政府上台后各项政策的具体力度和推进节奏仍有较大的不确定性，可能对外部流动性及外需造成一定的影响，需要持续关注。行业主题方面，他提出，需要持续关注以AI为代表的全球前沿科技进展，国内政策支持“新质生产力”的持续性预计较强，相关的科技和高端制造领域有望持续受益。

4. 黄金配置价值取决于对冲汇率风险的需求

何喆表示，黄金的问题比较复杂，一方面，如果美元降息阶段美元表现较弱，则汇率角度更有利于黄金；同时如果前期通胀控制不好也会进一步利好黄金。但另一方面，如果地缘政治得到缓和，比如乌克兰问题如果一旦缓和，则对黄金是不利的。对于黄金，我们没有特别乐观，因为决定黄金走势的因素太多，很多因素无法进行判断，因此，其配置价值主要取决对于黄金资产的持有目的。

在美联储降息潮下，FOF基金凭借其灵活的资产配置策略和专业的管理能力，实现了稳健的投资回报。展望未来，面对市场不确定性和潜在的投资机遇，FOF基金将继续发挥其多元化投资的优势，为投资者创造稳定回报。对于追求稳健收益的投资者而言，FOF基金无疑是一个值得重点关注的投资选择。