淞沪会战：一场未被重视的货币战争
淞沪会战：一场未被重视的货币战争
1937年8月13日，淞沪会战在上海爆发，这场战役不仅是中国抗日战争的重要转折点，也引发了中国金融体系的一系列连锁反应。其中，法币汇率的剧烈波动，成为战时中国经济面临的重大挑战之一。
法币汇率的危机
淞沪会战爆发后，作为中国法定货币的法币（即法定货币）迅速面临严峻考验。战前，法币与英镑、美元挂钩，中央银行挂牌价为1元法币合英镑1先令2便士半。然而，随着战事扩大，沿海交通阻断，中国经济遭受重创，法币汇率开始出现剧烈波动。
日伪势力趁机发动金融战，华北联合准备银行发行大量伪钞，套取法币和外汇。同时，国内外贸易商和投机者也开始大量购汇，进一步加剧了外汇市场的紧张状况。1938年3月，中国被迫采取外汇审核制度，限制资金外流。尽管如此，法币汇率仍持续下跌，6月14日跌至8.125便士，跌破官价的60%。
中英平准基金的成立与困境
面对汇率危机，国民政府采取了一系列应对措施。其中最具代表性的是1939年3月成立的中英平准基金。该基金由中英两国各出资500万英镑，旨在通过无限制承兑外汇来稳定市场汇价。
然而，这一政策很快遭遇挫折。日伪势力继续通过各种手段套取外汇，加上贸易入超和资本外逃，导致外汇储备迅速消耗。中英平准基金在两个月内就耗尽了大部分外汇储备，不得不追加1500万英镑。即便如此，仍无法阻止法币汇率的持续下跌。
1939年6月，中英平准基金被迫下调汇率至6.5便士，仅维持40天后就停止出售外汇。随后，法币在黑市上的价格继续暴跌，7月跌至5便士，8月更是跌至3.25便士。国民政府试图通过增收进口平衡费和出口差价手续费来阻止贬值，但效果有限。
经济学家厉德寅的分析与建议
时任中央政治学校教授的厉德寅对这一危机进行了深入分析。他认为，战时中国的外汇市场无法依靠自身力量维持供需平衡，政府应当采取更严格的外汇统制政策。他指出，维持法币汇率如同“以金沙填补无底洞”，是不可能完成的任务。
厉德寅进一步揭示了外汇黑市对中、日两国战力的深远影响。他指出，黑市的存在不仅削弱了政府购买军火和民生必需品的能力，还导致国内市场价格大幅波动，扰乱经济秩序。同时，日本通过黑市外汇大量采购物资，进一步加剧了中国的经济困境。
历史启示
淞沪会战期间的法币汇率危机，揭示了战争时期经济金融体系的脆弱性。它不仅反映了货币战争的残酷现实，也凸显了政府政策选择的重要性。这一历史事件提醒我们，在面对外部冲击时，金融稳定对于国家安全至关重要。同时，它也警示现代人，金融战与军事战同等重要，货币稳定是国家经济安全的重要基石。