日本央行告别负利率：YCC政策调整后的日元走势分析

日本央行告别负利率：YCC政策调整后的日元走势分析

引用

新浪网

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来源

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https://finance.sina.com.cn/money/bond/2025-01-02/doc-inecpvrz0582359.shtml

2.

https://finance.sina.com.cn/roll/2025-01-24/doc-inefzwna7309597.shtml?finpagefr=p_108

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https://new.qq.com/rain/a/20250104A01AKE00

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https://wap.eastmoney.com/a/202411183242893466.html

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http://www.chinabanker.net/News/Info?id=1172

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https://m.mp.oeeee.com/a/BAAFRD000020240319922745.html

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https://www.custeel.com/reform/view.mv?group=&articleID=7857392

8.

http://www.financeun.com/newsDetail/59893.shtml

2024年，日本央行结束了长达8年的负利率政策，将政策利率从-0.1%上调至0-0.1%区间，并在7月进一步上调至0.25%。这一系列政策调整标志着日本央行正在逐步退出超宽松货币政策，引发市场广泛关注。

政策调整背景

2024年，日本经济出现温和复苏迹象。通胀率持续攀升，核心CPI连续33个月同比上涨，突破日本央行2%的通胀控制目标。同时，日本企业承诺大幅加薪，2024年工资涨幅达5.1%，创下1991年以来新高。这些因素促使日本央行决定调整货币政策，逐步退出负利率时代。

市场反应

政策调整后，金融市场反应剧烈。日元汇率波动加剧，2024年5月一度跌至161-162日元区间。尽管日本央行多次干预，仍难以扭转贬值趋势。股市方面，日本股市受美股影响较大，与日本央行政策利率关联度不高。债市方面，日本投资者持有的大量外国债券可能回流本土，推高全球债市收益率。

专家观点

华泰证券认为，日本央行加息将进一步缩小美日利差，推升日元。但考虑到日本加息和美国降息对全球流动性的潜在影响不同，日本加息对全球资产价格的影响总体可控。盛宝资本市场策略师则指出，日本进入非负利率新时代，为股市中期内的上涨趋势奠定基础。

风险与挑战

尽管政策调整带来积极变化，但日本经济仍面临诸多风险与挑战。内部风险包括政治不稳定和经济结构调整未完成。外部风险主要来自美国政策不确定性，特别是特朗普的关税政策。如果美国对日本加征关税，将对日本出口造成沉重打击，影响经济复苏进程。

未来展望

日元未来走势存在较大不确定性。汇丰银行预计2025年6月末美元兑日元将达160，而摩根士丹利则预测同期汇率为140。技术面分析显示，如果美元兑日元跌破10周均线，日元可能止跌反弹；否则，日元或继续下跌至165以上。

总体来看，日本央行的政策调整反映了其寻求经济增长内生动力的决心。但政策效果受到内外部多重因素影响，未来走势仍需密切关注相关动态。