基本面分析法-新手教学

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基本面分析法是一种通过经济因素分析证券价值的方法，以内在价值为依据，结合政治、心理等因素判断价格的合理性，从而做出投资决策。本文将从经济因素、政治因素、公司自身因素和市场因素等多个维度，详细介绍基本面分析的具体操作方法，并重点讲解多个关键财务指标的计算和应用。

基本面分析主要做两件事：

1. 评估证券内在价值
2. 影响因素分析

主要从以下几个方面入手：

经济因素

经济周期、国家财政、金融环境、国际收支、行业经济地位、国家汇率等变化都会对证券价格产生影响。通常经济衰退时，证券价格调整下跌；经济复苏繁荣时，证券价格上涨。

政治因素

权力的更迭、政策的调整等会对资产价格产生影响。例如：局部地区爆发战争可能会推高黄金的价格。

公司自身因素

公司的业绩、盈利能力、分红水平、行业发展前景、资产结构、行业地位、管理水平、人事变动都会对证券价格产生影响。

市场因素

投资者活跃程度、市场的赚钱效应是否良好，交易情绪的冷暖都会对证券价格产生影响。

宏观分析

通过利率、汇率、失业率、CPI、通货膨胀、国内生产总值与经济增长等指标做分析，对货币政策、财政政策和国家对股市的调控政策等政策的影响进行评估，结合当前国内市场的经济运作状态、国际金融市场环境、政治事件等做出推断。

行业分析

利用统计学、计量经济学等工具对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入的分析，归纳行业运行内在规律，进而预测未来趋势，从而判断行业投资价值，揭示行业投资风险。通常围绕行业的市场类型、行业的经济周期分析、行业生命周期模型、行业特征等方面展开。

公司分析

公司分析中最重要的是财务分析，除此之外还有公司行业地位分析、公司产品分析、公司文化和管理层素质的分析、公司的实地考察等。财务报表是证券价值评估的重要信息来源。

具体指标有：

• 市盈率：市盈率= 每股市价 / 每股收益，反映公司的成长性。
• 每股收益：每股收益= 税后净利润 / 总股本，反应了公司创造利润的能力。需要注意的是，上市公司利润包括主营业务利润、投资收益、营业外收入、其他业务利润。只有主营业务利润收入才是决定公司长期和稳定发展的重要因素。靠买卖股票、资产置换、政府补贴、一段时期的税收返还和减免、处置固定资产的投资收入以及其他营业外收入都不能代表公司的持久经营能力和获利能力。
• 每股净资产：每股净资产= 股东权益 / 总股本，它反映的是公司拥有的资产现值，体现其资本扩张能力。
• 市净率：市净率= 每股市价 / 每股净资产，市净率反映了普通股东愿意为每一元净资产支付的价格，说明市场对公司资产质量的评价。
• 净资产收益率：净资产收益率= 净利润 / 平均股东权益，英文缩写ROE，这是巴菲特常用的一个指标，用于衡量股东投入资本的利用效率，体现了自有资本的净收益能力。
• 成本费用率：成本费用率= 利润总额 / 成本费用总额，代表没花掉1元钱给公司带来的利润。
• 销售净利润：销售净利润= 净利润 / 销售收入，指的是每1元销售收入产生的净利润。
• 流动比率：流动比率= 流动资产 / 流动负债，代表公司的偿债能力，并非越高越好，通常认为生产企业的合理值是2。
• 应收账款周转率：应收账款周转率= 销售收入 / 应收账款平均余额，周转率高，表明周期越短，资金回收越快，公司的资金使用效率高，账龄较短，资产流动性较强，短期偿债能力也较强。
• 负债权益比率：负债权益比率= 企业负债 / 所有者权益，也称为产权比率，反映公司的负债情况。
• 现金比率：现金比率=（货币资金 + 交易性金融资产）/ 流动负债，反映企业直接偿付流动负债的能力。

风险提示： 教学内容、仅供参考、投资有风险、市场有波动、决策需谨慎