金监总局发布新标准：资产担保贷款市场迎来大变局

金监总局发布新标准：资产担保贷款市场迎来大变局

引用

中国人民银行

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来源

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http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/5342263/index.html

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https://finance.sina.com.cn/money/bond/2024-07-23/doc-incfarzf3714816.shtml

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https://www.zhonglun.com/research/articles/53800.html

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https://www.hankunlaw.com/portal/article/index/cid/8/id/13961.html

2023年底，国家金融监督管理总局（以下简称“金监总局”）发布了“中国STC标准”，这一新标准的出台，标志着我国资产担保贷款市场迎来重大变革。在房地产调控、经济增长放缓等多重因素影响下，资产担保贷款市场正在经历深刻的结构调整。

受房地产市场调控政策影响，个人住房抵押贷款支持证券（RMBS）市场遭遇重创。据统计，2022年RMBS发行规模同比骤降60%，2023年更是缩减至零。截至2023年底，RMBS产品存量规模约为4504亿元，较2022年底大幅下降57.83%。

这一变化背后，是房地产投资热潮的冷却和居民消费能力的减弱。同时，市场利率走低导致房贷早偿现象增多，进一步压缩了RMBS的生存空间。

在RMBS市场萎缩的同时，个人汽车贷款资产支持证券（ABS）异军突起，成为市场新的支柱。2023年，个人汽车贷款ABS发行量占全年信贷资产证券化发行规模的52%，2024年上半年这一比例虽略有下降，但仍高达45%。

值得注意的是，在新能源汽车政策的推动下，一些在新能源汽车领域具备优势的汽车金融公司表现亮眼。与传统动力车销量下滑形成鲜明对比，新能源汽车领域的资产证券化业务展现出强劲的增长势头。

面对金融机构不良贷款规模的扩大，不良贷款证券化发行量呈现上升趋势。2023年，不良贷款证券化发行规模占信贷资产证券化全年发行规模的13%，同比上升46%；2024年上半年，这一比例进一步提升至19%，较去年同期增长23.19%。

不良资产证券化的基础资产主要包括信用卡、个人消费贷款、个人住房贷款和小微企业贷款。尽管资产质量存在风险，但通过合理的现金流预测和产品结构设计，相关产品仍展现出较高的安全性。特别是次级资产支持证券，因其历史回报表现优异而受到投资者青睐。

从整体市场结构来看，2024年上半年，租赁资产、应收账款、供应链、个人消费贷款、小额贷款ABS成为企业资产证券化市场的主要发行品种。这反映出在房地产市场低迷的背景下，市场正在向更广泛的资产类型扩展。

金监总局发布的最新通知进一步强化了这一趋势。通知要求银行业金融机构优化贷款服务模式，加大续贷支持力度，提高小微企业金融服务水平。这表明，未来资产担保贷款市场将更加注重服务实体经济，特别是普惠金融和绿色金融领域。

在“中国STC标准”的引领下，资产担保贷款市场正朝着更加规范、多元的方向发展。虽然RMBS市场短期内难以复苏，但个人汽车贷款ABS和不良贷款证券化的崛起，为市场注入了新的活力。随着政策的持续引导，预计未来市场将更加注重服务实体经济，特别是在普惠金融、绿色金融等领域，有望迎来新的发展机遇。

总体来看，资产担保贷款市场正在经历一场深刻的变革。在政策引导和市场需求的双重驱动下，市场结构正在重塑，风险控制能力不断增强，服务实体经济的能力持续提升。这场变革不仅考验着金融机构的创新能力，也为市场参与者带来了新的机遇。