*ST搜特可转债退市，投资者如何应对？
*ST搜特可转债退市，投资者如何应对？
2024年8月7日，东莞市中级人民法院裁定受理债权人对搜于特集团股份有限公司（以下简称“搜于特集团”或“债务人”）的破产清算申请，这标志着这家曾经的服装行业知名企业正式进入破产程序。作为国内首只因交易类退市指标触发退市的可转债，搜特转债的退市引发了市场广泛关注。本文将从事件背景、投资者应对策略、监管与市场影响以及未来展望四个方面，深入分析这一事件的来龙去脉及其对市场的影响。
事件背景
搜于特集团是一家主要从事品牌服装运营、供应链管理、品牌管理等业务的公司。近年来，受市场环境变化、行业竞争加剧等因素影响，公司经营状况持续恶化。2020年至2022年，公司连续三年归母净利润为负，随后因不能清偿债权人到期债务且明显缺乏清偿能力，被债权人申请对公司进行预重整。2024年8月7日，东莞市中级人民法院裁定受理债权人对搜于特集团的破产清算申请。
投资者应对策略
风险评估
搜于特可转债的退市，给投资者带来了多重风险。首先是信用风险，由于公司无法按期支付利息和本金，导致可转债出现实质性违约。其次是流动性风险，可转债停止转让后，投资者无法在二级市场进行交易，资金流动性受到严重影响。此外，还存在应收账款坏账损失和预付账款损失的风险，公司持有的应收账款及预付款项可能因客户信用变化或供应商经营状况恶化而产生较大损失。
法律途径
面对搜于特可转债的违约和退市，投资者可以通过法律途径维护自身权益。目前已有5宗“搜特退债”持有人提起的破产债权确认纠纷案件被立案受理。投资者可以参考这些案例，通过以下步骤进行维权：
确认债权：向管理人申报债权，提供相关证据材料，如可转债持有证明、交易记录等。
提起诉讼：向法院提起破产债权确认纠纷诉讼，请求确认债权性质为优先偿付的特殊债权。
参与债权人会议：关注公司破产清算进展，积极参与债权人会议，了解债务清偿方案。
寻求专业帮助：聘请专业律师团队，协助处理相关法律事务。
投资建议
在当前形势下，投资者应审慎对待可转债投资，特别是对于存在退市风险的个券。以下是一些建议供投资者参考：
分散投资：不要将资金集中投资于单一可转债，应通过分散投资降低风险。
关注信用风险：在选择可转债时，要充分考虑发行人的信用状况，优先选择信用评级较高的个券。
设置止损线：根据自身风险承受能力，设定合理的止损线，及时止盈止损。
关注市场动态：密切关注可转债市场的政策变化和市场走势，及时调整投资策略。
理性投资：避免盲目跟风，根据自身的投资目标和风险偏好，制定合理的投资计划。
监管与市场影响
监管动态
华英证券作为债券受托管理人，持续关注公司破产清算的进展情况，并敦促公司及时履行信息披露义务。同时，全国中小企业股份转让系统有限责任公司制定了《退市公司可转换公司债券管理规定》，适用于退市可转债的挂牌、转让、转股、回售、赎回、付息、本息兑付等业务。
市场反应
搜特转债的违约和退市，对可转债市场产生了深远影响。自2024年5月17日搜特转债违约以来，转债市场持续调整，中证转债指数年内跌幅达5%。市场参与者开始重新评估可转债的投资价值，投资逻辑从单纯关注正股表现转向更加重视债性收益和信用风险。这一变化促使投资者在选择可转债时，不仅要关注正股质地，还要充分考虑发行人的信用状况，优选高评级、强资质的个券。
未来展望
搜特转债的退市，打破了可转债市场30多年零违约的纪录，也标志着可转债市场进入了一个新的发展阶段。投资者需要认识到，可转债并非无风险的投资品种，其价值最终还是要回归到发行人的基本面和信用状况上。未来，随着市场机制的不断完善，可转债市场的优胜劣汰将更加常态化，投资者需要不断提升自身的研究能力，建立科学的投资体系，才能在市场中立于不败之地。
对于搜于特集团的投资者来说，虽然公司已进入破产清算程序，但并不意味着投资者将血本无归。根据《中华人民共和国企业破产法》的规定，公司在破产清算过程中，将按照法定顺序清偿债务，投资者的债权有望得到部分偿付。同时，投资者也可以通过法律途径，积极维护自身权益，争取获得最大化的赔偿。
此次事件也给市场参与者敲响了警钟：在投资可转债时，不仅要关注正股表现，更要重视发行人的信用状况。未来，随着市场机制的不断完善，可转债市场的优胜劣汰将更加常态化，投资者需要不断提升自身的研究能力，建立科学的投资体系，才能在市场中立于不败之地。