头部券商只剩“一中一华”！投行三大执业质量评价结果出炉！
头部券商只剩“一中一华”！投行三大执业质量评价结果出炉！
2024年12月31日，中国证券业协会统一公布了2024年证券公司投行业务、债券业务以及财务顾问业务三项执业质量评价结果。其中，只有中信证券和华泰联合连续三年获得A评级，展现出强大的综合实力。
2024年证券公司投行业务质量评价结果概述
近年来，在证监会指导下，证券业协会不断完善证券公司及其从业人员的执业声誉管理机制，在投行业务领域，目前已形成涵盖主要业务类型、综合和单项评价有机衔接的执业质量评价体系，激励约束证券公司不断提升执业质量，履行好“看门人”职责，同时更好发挥服务功能，积极服务实体经济高质量发展。
2024年12月31日，中国证券业协会统一公布了2024年证券公司投行业务、债券业务以及财务顾问业务三项执业质量评价结果。
投行业务质量评价是对证券公司投行业务的综合性评价，统筹考虑了股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和股转公司（北交所）等四类投行业务的开展情况。2023年开展投行业务的96家证券公司中：A类11家、B类66家、C类19家。
债券业务执业质量评价是对证券公司债券业务开展情况的单项评价。2023年开展债券承销与受托管理业务的96家证券公司中：A类17家、B类60家、C类19家。
财务顾问业务执业质量评价是对证券公司重大资产重组财务顾问业务开展情况的单项评价。2023年开展财务顾问业务的37家证券公司中：A类6家、B类24家、C类7家。
从评价结果看，总体客观反映了各公司执业质量，符合市场预期。评价结果的公开发布及监管使用，有利于发挥“指挥棒”作用，促进证券公司进一步提升内控水平、执业质量和服务能力。
中信证券和华泰联合的优势分析
对比2022年、2023年和2024年的投行执业质量评价的指标，能够三年蝉联这项综合实力A评级的只有中信证券和华泰联合，即“一中一华”。
从评级指标角度看 “一中一华” 的优势
内部控制方面：根据 2023 年修订的《证券公司投行业务质量评价办法》，内部控制评价指标包括公司内部控制制度的整体建设运行（基础分 15 分）和投行项目内部控制的制度执行（基础分 10 分）两个部分，并设监管问责扣分项。中信证券和华泰联合在这方面表现出色，说明它们具有完善的内部控制体系，从制度建设到具体项目执行都有严格且有效的管理，能够较好地识别、评价和管理投行业务中的风险，例如在项目运作中能有效防止利益输送、内幕交易等违规行为的发生。
执业质量方面：
股票保荐业务：指标基础分 35 分，包括履职尽责（权重 85%）和业务规模（权重 15%）两部分，履职尽责评价指标主要包括项目撤否情况、处罚处分及负面行为记录等明细指标。“一中一华” 在股票保荐业务上可能项目撤否率较低，且在行业内较少出现因保荐业务而受到处罚处分或负面行为记录的情况，同时也具备一定的项目规模。
债券承销业务：基础分 20 分，同样有履职尽责和业务规模两方面。它们在债券承销市场中具有较强的竞争力，无论是在承销规模上，还是在项目执行过程中的尽职程度、对债券发行的定价能力、销售能力以及后续的管理服务等方面都表现优秀，能满足发行人的需求，也能保障投资者的利益。
并购重组财务顾问业务：基础分 10 分。这两家券商在并购重组领域有丰富的经验和专业的团队，能够为客户提供高质量的并购重组方案，在交易撮合、价值评估、方案设计等方面展现出卓越的能力，并且所负责的项目在市场上具有一定的影响力。
全国股转公司（北交所）相关投行业务：基础分10 分。在北交所等相关业务领域，它们积极参与，为企业提供专业的服务，助力企业在北交所上市或进行融资等活动，在项目数量和质量上都有不错的表现。
服务科技创新方面：2024 年的评估工作重点围绕支持科技自立自强展开，新增 “新股估值定价能力” 专项评价指标，优化 “投行支持高水平科技自立自强” 指标。中信证券和华泰联合能够紧跟政策导向，在服务科技创新企业方面成果显著，比如帮助更多高科技企业成功上市融资，为科技创新企业提供专业的估值定价服务，助力其获得合理的市场估值，推动科技产业的发展。
中信证券和华泰联合自身的优势因素
中信证券：作为行业头部券商，资本实力雄厚，人才储备丰富，拥有广泛的客户资源和强大的研究团队。在投行业务方面，具有全面的业务布局和丰富的项目经验，能够为客户提供一站式的金融服务。其在市场上的品牌影响力大，声誉良好，无论是大型国有企业、民营企业还是新兴的科技企业，都对其有较高的认可度，这有助于其获取优质的投行项目。
华泰联合：在专业领域有深入的耕耘，特别是在股权承销领域拥有出色的保荐执行和定价能力，在重点科技创新领域，如互联网和软件、医疗健康、能源环保等行业，建立了大量的客户基础，并与行业内龙头企业形成了良好关系。它注重业务创新，在项目方案设计等方面具有一定的创新性，能够根据不同客户的需求提供个性化的解决方案，在市场中形成了自己的特色和竞争优势。
四大顶级券商的背景和优势介绍
2022年、2023年“三中一华”是指中国证券行业的四家顶级券商，分别是中信证券、中金公司、中信建投证券和华泰证券。以下是对它们的具体介绍：
中信证券：前身为中信证券有限责任公司，成立于 1995 年 10 月 25 日，总部位于北京，是证监会核准的第一批综合类证券公司之一。业务范围涵盖投资银行、证券经纪、资产管理、自营投资等多个领域。是中国最大的全牌照券商之一，在投行业务、研究和证券经纪业务方面表现尤为突出，总资产、净资产、营业收入、净利润等指标在行业均排名前列。
中金公司：成立于 1995 年 6 月 25 日，是中国内地第一家中外合资的投资银行。在投资银行业务领域具有深厚的背景和强大的实力，尤其是在股权承销、并购、债券发行等方面经验丰富，专业服务能力强。在跨国业务方面具有独特的优势，其组织架构和整体风格最贴近外资投行，享有 “投行贵族” 的美誉。
中信建投证券：经中国证监会批准设立的全国性大型综合证券公司，是中信集团旗下的重要金融服务平台。业务涵盖证券经纪、投资银行、资产管理和证券研究等多个领域。在证券承销、财富管理等方面有着良好的市场表现，以其创新性和领导性的金融服务，为企业和个人投资者提供增值服务。
华泰证券：成立于 1991 年，总部位于南京，是中国最早成立的证券公司之一。业务范围同样涵盖投资银行、证券经纪、资产管理、自营投资等多个领域。以其强大的互联网金融服务和创新业务闻名，在经纪业务和财富管理方面表现尤为突出，在业内率先以金融科技助力转型，用全业务链服务体系为个人和机构客户提供专业、多元的证券金融服务。
2024年具体评价结果的详细说明
2024年证券公司投行业务质量评价结果
本次评价对象包括2023年1月1日至12月31日开展股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和全国股转公司（北交所）相关投行业务的96家证券公司，仅开展持续督导业务的证券公司未纳入评价范围。根据《证券公司投行业务质量评价办法》，评价结果分为A、B、C三类，本次评价结果A类11家、B类66家、C类19家。其类别的划分主要反映参评证券公司股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和股转公司（北交所）等四类投行业务执业质量、内控制度建设与执行及服务高水平科技自立自强等情况的相对水平，不涉及对证券公司资信状况和业务资格的评价。
执业质量评价是激励约束证券公司提升投行业务执业水平的重要方式。下一步，协会将在监管部门指导下促进证券公司更好发挥“看门人”作用，不断提升投行业务执业质量，推动资本市场高质量发展。
2024年证券公司财务顾问业务执业质量评价结果
本次执业质量评价是对各参评证券公司2023年重大资产重组财务顾问业务开展情况的综合性评价，评价期内共37家证券公司从事沪深上市公司重大资产重组财务顾问业务并出具独立财务顾问报告。根据《评价办法》，评价结果分为A、B、C三类，本次评价结果A类6家、B类24家、C类7家。
执业质量评价是激励约束证券公司提升重大资产重组财务顾问执业水平的重要方式。下一步，协会将在监管部门指导下，引导证券公司进一步提高服务水平，充分发挥交易撮合和专业服务等功能，持续提升执业质量，助力上市公司实施高质量的并购重组。
2024年证券公司债券业务执业质量评价结果
为进一步完善证券公司债券业务执业质量评价，在征求监管部门和行业机构意见的基础上，协会于今年6月修订发布《证券公司债券业务执业质量评价办法》，并组织开展了2024年评价工作，评价结果已按照规定履行完成相关程序，现予公布。
本次执业质量评价是对各参评证券公司2023年公司债券业务情况开展的综合性评价，同时适度兼顾评价期后至评价结果发布前部分证券公司重大违规事项的影响。根据《证券公司债券业务执业质量评价办法》，评价结果分为A、B、C三类，其类别的划分主要反映参评证券公司债券业务合规内控、执业质量与服务能力的相对水平，不涉及对证券公司资信状况和业务资格的评价。
执业质量评价是激励约束证券公司提升债券承销与受托管理执业水平的重要方式。下一步，协会将在监管部门指导下，进一步督促证券公司不断提升执业质量、强化服务功能，促进债券市场更好地服务实体经济，推动债券市场高质量发展。