宏观必看图表：黄金正在突破45年历史趋势线

宏观必看图表：黄金正在突破45年历史趋势线

近期，黄金市场出现突破性走势，分析师指出，黄金价格正在突破一条持续45年的趋势线阻力。从流动性、收益率曲线、黄金需求和美元指数技术面等多个维度来看，黄金市场呈现出积极信号。

流动性分析

分析师指出，美联储的逆回购工具（RRP）已接近被抽空。这意味着本质上，市场中的超额流动性已大幅减少，美联储通过RRP进一步回笼资金的空间有限。

收益率曲线与大宗商品指数

当收益率曲线转正时，大宗商品往往会跟随上涨（除非经济陷入衰退）。从历史规律来看，大宗商品通常都会在曲线转正后不久走高。下图分别是30年期美债收益率、3个月/10年期收益率曲线、CRB大宗指数。

黄金需求分析

回看2024年，全球央行共增持1045吨黄金储备，连续第三年净买入规模超过1,000吨。央行购金需求的持续强劲，甚至超出了多数机构原本已经较高的预期。

美元指数技术面分析

分析师指出，DXY看起来像是在动能减弱的情况下做最后一冲，形成双顶结构。“关税交易”仍将持续影响市场，但如果DXY已经见顶，那么这将为COMEX贵金属市场提供额外的顺风推动力。

黄金的突破性走势

分析师表示，从长期视角观察，黄金价格正突破一条持续45年的趋势线阻力。