启明创投控股天迈科技：私募股权基金的新尝试

启明创投控股天迈科技：私募股权基金的新尝试

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新浪网

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https://www.mbachina.com/html/mbachina/202502/608743.html

2025年1月6日，A股上市公司天迈科技（300807.SZ）发布公告，宣布公司控股股东郭建国及其一致行动人与启明创投旗下出资平台苏州工业园区启瀚创业投资合伙企业（有限合伙）正式签署《股份转让协议》。根据协议，苏州启瀚拟设立并购基金，以4.52亿元的价格协议收购天迈科技1775.67万股股份，占总股本比例达26.1%。交易完成后，天迈科技的控股股东将变更为启明创投，这标志着私募股权基金参与上市公司并购重组开启了新的篇章。

此次收购具有重要的里程碑意义。启明创投作为中国领先的私募股权基金，旗下管理11只美元基金和7只人民币基金，管理资产总额达95亿美元。公司已投资超过580家高速成长的创新企业，其中超210家顺利上市，80多家成长为独角兽或超级独角兽企业。此次收购不仅是启明创投在投资策略上的新尝试，更为私募股权基金行业提供了新的发展方向和参考案例。

从政策背景来看，此次交易得到了2024年9月出台的“并购六条”新政的有力支持。该政策明确鼓励私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司，并对私募基金参与并购重组的股份锁定期实施“反向挂钩”机制，即私募基金持有标的企业股权的期限越长，其通过并购重组换股取得的上市公司股份的锁定期相对越短。这一政策为私募基金参与上市公司并购重组创造了更加有利的环境。

天迈科技是一家专注于智能公共交通领域的企业，主要产品包括智能公交调度系统、远程监控系统、智能公交收银系统、充电运营管理系统等，为城市公交运营、管理及服务提供物联网技术的综合解决方案。公司业务范围覆盖全国400多个城市、700余家交通运输企业和行业管理部门，全国省会城市、直辖市的覆盖率达到了76%。然而，近年来由于城市公共汽电车客流量下滑、地方财政缩紧对公交运营企业补贴减少，天迈科技经营表现欠佳，财务状况不容乐观，陷入了持续亏损的困境。2021-2023年，公司归母净利润分别为-3726.75万元、-851.05万元和-5007.37万元，已经连续三年亏损。2024年前三季度，天迈科技营业收入5582.24万元，同比下降45.1%；归母净利润为-5287.19万元，同比下降6.6%。

启明创投的介入为天迈科技带来了新的发展机遇。市场对此反应热烈，天迈科技自1月7日复牌起，股价连续两个交易日涨停。1月9日再次收涨1.7%，三天累计上涨约46%，每股价格最高达48.72元。虽然随后市场情绪有所回调，但截至发稿日收盘，公司股价还是比公告发布前涨超10个百分点。

此次收购完成后，启明创投将利用其在科技领域的资源网络，为天迈科技开拓新的市场和客户。同时，借助启明创投在AI、大数据等前沿技术领域的投资布局，为天迈科技的产品赋能，提升产品附加值。此外，启明创投可以帮助天迈科技优化资产结构，剥离不良资产，注入优质资产，提升公司的整体资产质量和盈利能力。

此次启明创投收购天迈科技的案例，不仅展示了私募股权基金在参与上市公司并购重组方面的创新尝试，也为市场各方带来了新的机遇。对于天迈科技而言，这是一次重要的转折点，有望通过启明创投的资源和管理经验实现业务转型和业绩提升。对于私募股权基金行业来说，这为基金提供了新的退出路径和投资模式，有助于提升基金的灵活性和回报率。对于A股市场而言，私募基金的参与将为上市公司注入新的活力，推动产业整合和转型升级，提升市场整体的资产质量。