DeepSeek概念退潮，A股迎来科技消费双轮驱动新格局
DeepSeek概念退潮，A股迎来科技消费双轮驱动新格局
2月13日，A股市场迎来重要转折。由开源大语言模型DeepSeek引发的概念股炒作热潮在短短数日后迅速退潮，汉得信息、创业黑马跌幅超10%，青云科技、美格智能等近20只个股跌超5%。这场由技术概念驱动的行情，似乎正在步入尾声。
DeepSeek概念：从狂欢到理性
自2025年1月下旬起，DeepSeek作为开源大语言模型，凭借其技术通用性和应用潜力成为资本市场焦点。部分上市公司因宣布接入DeepSeek或进行相关技术部署，被贴上“DeepSeek概念股”标签，股价短期内暴涨。
以青云科技为例，其股价在6个交易日内累计涨幅达198.6%，从34.07元/股飙升至101.72元/股，市净率高达40.76倍，远超行业平均水平的3.37倍。美格智能实现8连板，浙江东方连续10个交易日涨幅超100%，浙数文化、杭钢股份等也因概念加持连续涨停。
然而，这场狂欢背后暗藏风险。首先是股东高位套现，市场信心受挫。青云科技股东嘉兴蓝驰、天津蓝驰在2月6日至11日期间合计减持62.13万股，套现超4500万元。并行科技股东清控银杏于2月11日减持116.46万股，套现近亿元。
其次是上市公司密集澄清，概念成色遭质疑。大部分上市公司称，目前仅仅是接入了DeepSeek，但没有业务合作关系。例如，青云科技称，公司旗下部分产品进行了DeepSeek的接入，但公司未与DeepSeek签署服务合作协议，没有业务合作。浙数文化称，目前与DeepSeek不存在任何直接或者间接的股权关系，也未开展业务合作。
此外，监管与安全风险警示也不容忽视。腾讯安全团队2月12日发布警告称，春节前后出现超2万个仿冒DeepSeek的恶意网站，涉及虚拟币诈骗、木马植入等风险，进一步加剧市场对技术应用合规性的担忧。
科技板块：机遇与挑战并存
尽管DeepSeek概念遭遇挫折，但科技板块的整体前景依然向好。机构普遍认为，科技进步是社会中长期发展和国家重点投入的方向，许多龙头企业正在加大资本开支，相关子行业如AI应用、半导体等发展前景较好。
以半导体板块为例，虽然2月13日早盘集体回调，但长期来看，需求激增与政策红利共振，为行业带来新机遇。国海富兰克林基金表示，经济复苏和科技进步或为2025年两条重要的投资主线。一方面，政府坚定促进经济复苏，相关行业如消费、化工、医药、地产等有望有较好的表现；另一方面，科技进步是社会中长期发展和国家重点投入的方向，许多龙头企业也正在加大资本开支，相关子行业如AI应用、半导体等发展前景较好。
消费复苏：经济回暖的重要支撑
在科技板块调整之际，消费复苏成为支撑A股市场的重要力量。2025年春节消费市场全面复苏，国家各部门发布的数据显示，春节期间旅游、零售、餐饮、快递、出入境等多个领域均呈现出强劲增长态势。
文化和旅游部数据显示，春节假期8天，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7%。与此同时，家电家居、旅游服务、文化艺术体育、食品类商品消费以及快递物流等多个领域均实现显著增长。
商务部发布的春节消费数据显示，2025年春节期间，全国重点零售和餐饮企业销售额预计突破1.6万亿元，同比增长12%。春节消费市场的繁荣得益于多方面的因素：一方面，居民收入水平的提升推动了消费升级；另一方面，国家推出的“春节消费补贴”政策（简称“国补”）进一步激发了市场活力。
2025年A股投资策略：科技与消费双轮驱动
展望2025年，机构普遍对A股市场持乐观态度。博道基金董事长莫泰山预计，2025年中国经济增速或接近2024年的水平，下半年有望看到更多企稳信号，物价低迷的局面也会得到一定的修复，出现量价齐升的势头。
在汇丰晋信基金看来，未来财政支出有望提速，尤其是中央经济工作会议明确提到2025年将提高财政赤字率，这有助于提升库存周期的弹性。叠加化债措施和地方专项债管理机制的优化，2025年从中央到地方将更大力度通过财政政策去支持消费和生产。
中欧基金表示，鉴于宏观经济稳步复苏，受益于政策扶持和技术革新的高新技术产业，如AI应用、半导体、新能源等，将引领市场上涨。对于2025年的投资机会，中欧基金看好消费和科技两个方向，并更倾向于大众消费，如餐饮、旅游及乳制品、服装等商品消费；科技行业中则关注新能源汽车及锂电池、AI应用和硬件、机器人等领域。这些行业不仅符合国家长远发展战略的方向，而且具备较强的成长潜力和技术壁垒。
总体来看，2025年A股市场有望在科技与消费的双轮驱动下持续向好。投资者需密切关注政策落地节奏和技术商业化进展，在科技主线中优选业绩与估值匹配的标的，同时兼顾消费复苏带来的β机会。