企业如何通过债务重组化解不良资产？

企业如何通过债务重组化解不良资产？

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证券时报网

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来源

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在当前经济形势下，企业债务问题日益凸显，不良资产规模持续增长。据统计，截至2021年中国不良资产存量规模已超过6万亿元，2018-2021年平均增速超过20%。面对这一严峻形势，债务重组作为化解不良资产的重要手段，其重要性和必要性日益凸显。

债务重组是指债权人与债务人通过协商和重新安排债务条件，以减轻债务人的债务负担和改善其财务状况的过程。在实施债务重组时，需要明确两个关键范围：主体范围和债权范围。

主体范围的确定主要依据以下因素：

1. 企业的资产及资源情况：拥有可用于偿债资产的企业需要纳入重组范围
2. 企业的股权架构关系：在集团整体股权架构中处于重要地位的持股平台公司也需要纳入
3. 企业的业务情况：主营业务、附属产业以及停止营业的企业需要区别对待

在确定重组范围后，企业可以根据实际情况选择不同的重组结构框架：

• “分”模式：各债务主体独立以自有财产对自有债务承担责任，适用于企业数量较少且相互独立的情况
• “总”模式：采用实质合并方式，将各关联企业成员的债权债务归于消灭，适用于人、财、物高度混同的企业集团
• “总分结合”模式：上层结构混同程度高、下层项目彼此独立的集团，适合采取这种分层模式

1. 通用汽车案例
   2009年金融危机期间，通用汽车陷入严重财务困境。通过实施债权人减持、股权重组以及工会合同重新谈判等措施，通用汽车成功摆脱了破产威胁。

2. 希腊主权债务危机
   2012年，希腊通过债务减轻、延期偿还以及利率调整等措施，成功避免了违约，并获得了国际救助机构的支持。

3. 阿根廷债务重组
   阿根廷在2001年宣布违约后，通过债务减少、延期偿还以及利率调整等措施，成功重返国际金融市场。

在债务重组过程中，企业需要警惕以下风险：

1. 高额息费风险：不法中介可能通过“借新还旧”或高息过桥垫资等方式收取高额手续费，导致企业还款压力增大
2. 个人信息泄露风险：在债务重组过程中，企业信息可能被不当使用
3. 违法活动风险：一些不法中介可能诱导企业编造虚假理由、使用虚假证明材料等，涉嫌骗取银行贷款

为应对不良资产规模增长的挑战，政府和监管机构采取了多项措施支持债务重组：

1. 引导不良资产管理公司（AMC）回归主业，专注于不良资产处置
2. 放宽不良收购范围和处置门槛，为AMC带来新的业务增长点
3. 加强资本补充，提升AMC的风险化解能力
4. 地方AMC发挥地缘优势，参与中小银行风险化解

以四川发展资产管理有限公司为例，该公司在2020年参与四川银行的不良资产处理，原凉山州商业银行和原攀枝花市商业银行将部分不良资产出售给四川发展，成为中小银行通过合并重组实现改革的典型案例。

债务重组作为化解不良资产的重要手段，其成功实施需要企业、债权人、中介机构以及政府和监管机构的共同努力。通过科学的方案设计、合理的风险控制和有力的政策支持，债务重组能够帮助企业摆脱债务困境，实现可持续发展。