全球另类投资分析：中国势力崛起，中美巨头竞逐
全球另类投资分析：中国势力崛起，中美巨头竞逐
全球另类投资市场正在经历深刻变革，中国在这一领域的崛起尤为引人注目。本文将从全球资产管理中心排名、中美两国主要另类投资者对比等方面，深入分析全球另类投资市场的最新动态。
全球主要资产管理中心排名
根据《2023年全球主要资产管理中心细分领域排名》，另类投资领域的排名情况如下：
- 排名第一的城市是德国法兰克福
- 中国上海排名第九
- 北京在增长率10%的基准下排名第一
这表明中国在资产管理行业的综合实力正在逐步增强。
在ESG和另类资产投资领域，欧洲资产管理中心保持竞争优势，法兰克福、巴黎、卢森堡和都柏林作为第一梯队，与亚洲和美国的城市差距显著拉大。值得注意的是，上海展现出追赶势头，这主要得益于中国大陆在绿色债券和REITs领域的规模优势。而香港和新加坡在对冲基金领域的优势则有所减弱，均出现了资金净流出。
中美两国主要另类投资者对比
中国主要另类投资者：红杉资本
- 投资范围：红杉资本的投资范围非常广泛，包括了全球范围内的多个行业，如互联网、移动互联网、生物医药、消费品、金融、物流等等。红杉资本中国总共进行了超过495次投资，其中企业服务投资最多，达83起；电子商务次之，为66起；文化娱乐、医疗健康各41起，并列第三。
投资风格：“下注于赛道，而非赛手”。准确研判和把握行业趋势的前瞻性，对有前途和发展潜力的领域下重注，培育市场，赋能整个产业链形成闭环。
盈利模式：投资于发展中的企业，辅助其成功上市，依靠股票上市或者股权转让，收回投资收益。
重点投资项目：从红杉中国在各领域的投资情况来看，其投资事件数已经达到1688起，重点布局赛道主要集中在医疗健康、企业服务、电子商务、金融等领域，其中医疗健康、企业服务以及电子商务赛道投资项目数位列前三，分别达到311起、265起以及119起；而从投资金额来看，红杉中国在企业服务、医疗健康以及物流运输三大赛道出手最为重磅，投资总额分别达到1114.9亿元、1005.1亿元以及748.2亿元。
美国主要另类投资者：黑石集团
- 投资范围：公司投资范围覆盖全球优质资源，并通过并购方式持续不断拓宽投资领域，产品主要为房地产、私募股权基金、对冲基金、信贷与保险，拥有充足的可投资资金，可供灵活调整投资策略，龙头优势显著。
投资风格：稳健保守型投资风格。从近10年投资大类来看，投资收益较稳定的信贷和保险以及房地产投资稳中有升。分别从22%到29%，26%到33%。在风险敞口更大的对冲基金业务方面，投入占比骤降，从24%到8%。
盈利模式：管理费与绩效费用为主。收入：管理费为集团提供稳定收益，绩效费用受外部环境影响波动。成本：人均成本不断下降利润分配：营业利润随市场环境与投资能力波动，每股股息不断上升其盈利模式进一步体现其稳健保守的投资风格。因为有庞大的资金投资，所以光收管理费即可获得惊人的稳定收入。和企业大型成熟企业一样，从人均成本上加强把控，提升运营效率，但是显然不够激进和进取。因为和管理层息息相关的分润机制和市场环境，投资能力，股息上涨挂钩。都是注重短期盈利能力的指标，因此管理层会更看重降本增效，稳定长期可盈利。
历史投资收入：
3年一个投资兑现周期：从以上历史投资收入走势图可知，收入以3年为一个波峰，递进增长。在12-14年间，出现第一个波峰；15-17年间，出现第二个；18-21年，出现第三个。
公司整体盈利情况良好：投资收入占总收入的比例，14年占60%，17年占50%，21年占62%。从占比数据看，14年和21年虽然变化不大，但是总体的收入大盘子有3倍的增长。14年总收入72.9亿美元，221年216.6亿美元。即使是投资收入欠佳的20年，虽然投资收入只有17.22亿美元，但整体收入为172.2亿美元。可见公司的收入情况比8年前有2.4倍增长。当然，21年投资上的卓越表现，也说明非投资业务的经营疲软。
总结和启示
从头部AUM的数据来看，增速领跑全球。截至2023年6月，以上海为总部的前五大资管机构规模显著增长，同比增速达23%，位居全球前列。
从另类资产标的和品类多元化来看，政策利好不断。《期货和衍生品法》明确新品种上市实行注册制，加速了金融衍生品的开发创新，上海上市了30年期国债期货、氧化铝期货、合成橡胶期货与期权以及集运指数（欧线）期货等新品种。此外，资本市场双向开放在拓宽实体企业境外融资渠道的同时，为中国境内提供了更多境外投资标的，2023 年上半年已有4家上市公司借助中瑞通赴瑞士发行GDR，1只ETF经由沪港通在沪挂牌，同时，沪新ETF互通合作为进一步丰富底层资产奠定良好基础。
中国的另类资产管理行业发展态势良好，无论是老牌的金融中心上海，还是行政首都北京，都在政府政策引导的号角声中，国际国内宏观行业的波涛助力中，稳步向前，驶向光明的未来。