投资铑：铂金的超值表亲

投资铑：铂金的超值表亲

铑是一种稀有贵金属，虽然不如黄金、白银那样广为人知，但其在汽车尾气催化、玻璃制造、化工等领域具有重要应用。随着混合动力汽车的兴起，铑的需求有望进一步增长。本文将为您详细介绍铑的性质、生产、应用和投资机会。

铑的基本性质

铑是一种银白色金属，化学性质非常惰性，即使是最腐蚀性的化学物质也能耐受其腐蚀。铑在高温下也非常稳定且相对坚硬。它也是一种非常稀有的金属，在地壳中的含量仅为 0.0002 ppm。由于极其稀有，很难在任何浓缩矿石中找到它，而且价格昂贵。

铑的市场价格

铑的价格在过去经历了几次牛市，特别是在 2000 年、2008 年和 2021 年经济繁荣和市场估值高涨的时期。大多数时候，铑的价格高于纯金。铑价主要受三个因素影响：

• 需求波动，尤其是汽车行业的需求
• 生产和供应通常都难以满足需求
• 在经济衰退期间，回收可能是导致铑价暴跌的一个因素

铑的生产

由于极为稀有，铑通常作为提取其他金属（特别是镍、铜和铂矿石）的副产品进行商业生产。铑的最大产地位于南非、俄罗斯、津巴布韦、加拿大和美国。然而，在所有这些产地中，南非（63,000 吨）拥有的储量最多，其次是俄罗斯（3,900 吨），全球总储量为 70,000 吨。

全球铑的年度原生产量仅在 20 吨左右波动，其中津巴布韦和美国的产量相对于其储量相对较大。

除了矿山生产（初级生产）之外，回收（二次生产）也为全球供应做出了很大贡献。

长期以来，铑没有在交易所交易，导致定价行为和市场相当不透明。这种情况在 2012 年随着 DB 实物铑的引入而改变（XRH0)。铑市场预计将以 4.6% 的复合年增长率从 2.33 年的 2023 亿美元增长至 3.5 年的 2032 亿美元。

铑的主要应用

汽车行业

到目前为止，汽车行业是铑的最大消费者，消耗量占总产量的85%。

它主要用于汽车尾气催化剂，通过将氮氧化物催化成氮气，消除汽车排气管排出的有害排放。这是一种化学反应，铑的催化效率甚至比铂更高，也用于催化转化器。通常，铑直接与铂制成合金，形成比纯铂更耐腐蚀和耐热的合金。有时会添加钯或用钯代替铂，主要取决于当时它们各自的价格。这些铂族金属结合在一起，形成三元催化转化器的核心，同时进行三种不同的化学反应：

• 将氮氧化物还原为氮气（N2）
• 碳氢化合物（未燃烧或燃烧不良的燃料）氧化成二氧化碳。
• 将有毒的一氧化碳（CO）氧 化为二氧化碳。

回收旧催化转化器也是二次生产铑的主要来源。催化转化器中的铑含量约为1-2克。

玻璃

特种玻璃约占全球铑消费量的 7%。更确切地说，玻璃制造工具的主要应用是生产玻璃纤维，这是一种用于电子、建筑、航空航天和运输的材料。玻璃纤维也是风力涡轮机的关键部件。该工艺的一个步骤是拉丝，熔化的玻璃通过多孔套管被拉成玻璃纤维束。

所用的多孔材料由铂铑合金制成，这得益于其优异的抗热腐蚀性能。相同的耐热和耐腐蚀特性也适用于其他玻璃制造工具，如玻璃成型设备和熔炉的耐腐蚀内衬。也保证了光学玻璃（照相机、望远镜、显微镜）和耐高温玻璃所用的玻璃的高纯度。预计这一领域的重要性将日益增加，尤其是随着对风能、高质量太阳能玻璃（保护光伏电池）、可折叠智能手机和可穿戴设备的柔性/超薄玻璃以及智能玻璃（响应电信号改变不透明度等属性）的需求不断增长。

化工行业

化学是铑的另一个主要的二次应用，在这里也利用了其极高的稳定性和催化活性。由于其与氮化合物具有高反应性，它被广泛用于生产硝酸和乙酸。它还用于 加氢反应，特别是烯烃氢甲酰化，这是有机和碳氢化合物生产过程中的关键化学反应。耐腐蚀性能也用于生产电解槽中的镀铑电极。

新能源

燃气轮机使用镀铑部件，如叶片、轮叶和燃烧衬套，因为它们具有耐腐蚀性。这提高了部件的使用寿命和性能。核工业也使用铑，因为它可以承受核反应堆中的高水平辐射、极端温度和腐蚀环境。

航空航天和电信

铑的优异电导性使其可用于航空航天系统中用于信号和数据传输的连接器和端子。射频 (RF) 连接器、微波设备和其他高频通信元件使用铑，因为铑在高频下具有稳定的电气特性。铑的热阻还可用于暴露在极端高温和温度波动中的部件，例如火箭喷嘴和隔热罩。

石油和天然气

镀铑的钻井工具和传感器被石油和天然气工业用于钻井，以及地热能工业用于同样的用途。耐腐蚀阀门、配件、管道、储罐等也可以采用镀铑。

半导体

铑用于保护可能暴露于潮湿和腐蚀性气体的半导体元件，例如工业传感器。铑还用于涂覆连接器、开关、继电器、火花塞和其他半导体元件（包括智能手机充电插座）中的电触点。

医疗器械

起搏器元件采用铂铑合金，以降低免疫反应风险并安全地传输电流。将电信号传输到心肌的绝缘线具有由铑合金铂制成的接触尖端。植入体内的其他手术元件也可以使用铑和钛。心脏的节律由心内膜电极调整，许多其他生物医学设备解决方案中也包含铑。

珠宝和名贵物品

由于铑的价格昂贵且具有与黄金相当的极强耐用性，因此铑有时被用作珠宝和其他尊贵物品的高价值金属。它主要用于涂覆纯银以防止失去光泽，并采用称为“镀铑”的技术在金或铂金首饰上进行电镀，使其具有反光的白色表面。由于纯铑金属难以熔化和成型，因此很少使用纯铑首饰。当它被用作声望标志时，它通常用于标记一项成就，而黄金或铂金被认为不够，例如 1979 年， 世界吉尼斯纪录 送给保罗·麦卡特尼一张镀铑唱片，以表彰他成为历史上最畅销的歌曲作者和唱片艺术家。

氨经济？

经常被讨论但目前仍未实现的氢经济很可能需要大量使用氨，包括直接燃烧氨作为船舶燃料或用于生产能源.这可以为铑提供额外的用途，因为它在降解有害和有毒的一氧化二氮方面具有出色的能力，氨燃烧的不良副产品.

混合动力汽车

长期以来，人们对铂、钯和铑的投资观点都是，随着电动汽车的大规模普及以及催化转化器的淘汰，它们也将走向淘汰。然而，越来越明显的是，在许多地方，电动汽车革命可能比预期的要慢一些。这在很大程度上并不是由于电动汽车技术的快速发展，而是对电网和碳中和能源发电（包括核能）的投资不足。许多国家的充电站网络较差，也增加了潜在电动汽车用户的续航里程焦虑，并使驾驶员难以住在没有自己车库的公寓里。因此，一个日益增长的趋势是在全面过渡到电动汽车之前，混合动力汽车将大规模普及。 值得注意的是 2024 年上半年混合动力汽车销量将增长 44%！“混合动力车消除了所谓的‘续航焦虑’。很多人反而会说，‘嘿，混合动力车对我来说很合适’。或者也许我家里没有充电设施，而混合动力车可以提供更大的续航里程。”Charlie Howard – 汽车经销商协会营销总监这可能会改变铂金的格局，因为每销售一百万辆混合动力汽车，就会产生约 150,000 盎司铂族金属的需求。每年售出的汽车数量约为 70 万辆。如果未来十年内，现有 ICE 汽车中很大一部分变为混合动力汽车而非电动汽车，那么铂金需求量的增长幅度将远远超过现有产量所能承受的水平。

投资铑

铑既是工业金属，也是贵金属。一段时间以来，我们一直预计铑的使用量会下降，因为催化转化器的需求会逐渐消失，取而代之的是电动汽车。随着最近混合动力汽车在能源转型过程中的流行，铑可能获得了一线生机。实际上，可以直接购买实物金属形式的铑进行投资，大多数贵金属金条卖家都提供硬币 和1-5 盎司铑金属条.纯铑首饰也是可能的。实物铂金库存也可以通过1ninvest 铑 ETF.您可以通过许多经纪人投资铑相关公司，您可以在这里找到证券网，我们推荐最好的经纪商 美国, 加拿大, 澳大利亚及 英国, 以及许多其他国家.如果你对挑选特定的铑相关公司不感兴趣，你也可以研究以下 ETF：VanEck 稀土和战略金属 ETF (REMX) 这将为利用采矿业提供更加多样化的机会。或者您可以阅读我们关于“投资铂金 – 通用催化剂“”钨 – 秘密的高科技金属“，”投资钛：比钢更坚固，比铝更致密“， 和 ”中国限制锑出口，凸显其战略重要性”，这些金属与经常被忽视的重要战略工业金属有着类似的机遇和条件。

铑生产公司

由于铑几乎从不单独存在，它主要是开采富含铂的矿石的副产品。因此，铂矿开采商和铑矿开采商之间存在很大的重叠。

1.西班耶·斯蒂尔沃特（Sibanye Stillwater）

Sibanye Stillwater 有限公司(SBSW-1.88％)
迄今为止最大的铂金生产商 Sibanye Stillwater 是该行业的领导者，也是全球最大的铑生产商。南非生产了全球 80% 的铂金，而 Sibanye Stillwater 占了其中四分之一的产量（英美资源集团是一家规模更大、业务多元化的矿业公司，专注于铜和铁）。

来源: 采矿技术

除了铂和铑之外，它还生产其他铂族金属，例如钯、铱和钌。

该公司目前正在进行多元化发展，进军黄金和电池金属市场，特别是芬兰的锂矿开采项目。

在9月2024，Sibanye Stillwater 宣布将重组其 Montana Stillwater 矿，将该矿的产量削减了 45% 以降低成本。该矿的钯金含量高于铂金，钯金价格持续走低，对其造成了冲击。这导致了高达 435 亿美元的减值费用，导致该公司在 1 年上半年出现亏损。还值得注意的是，目前的价格仅仅足以覆盖大多数铂金资源丰富的地区的生产成本，这使得它成为矿山关闭前该行业的底部平台。

由于铑是铂和钯开采的副产品，因此对于 Sibanye Stillwater 来说，铑通常是一种不错的“额外”产品，当价格上涨时，它可以成为一项非常有利可图的额外收入来源，因为无论如何，开采该矿石都是为了提取铂金。铑也是一种可能受益于混合动力汽车销量反弹的产品，因为它最常用于催化转化器的铂合金。

2. Impala 采矿/Implats

Impala Mining 是第三大rd 南非最大的铂金生产商，在邻国津巴布韦也有大规模采矿活动，并在加拿大拥有一座钯矿。

该公司3年生产了6万盎司“2023E”金属（6E=5PGM+Au，即铂、钯、铑、钌、锇、金）。由于商品价格波动，铑有时是该公司最大的收入来源，例如在 2023 年，而 3 年，铑则远远落后于其他 XNUMXrd 在其他年份，比如 2024 年。因此，它与铂和钯一起成为公司的重要金属。该公司最大的两个矿山分别是南非的 Rustenburg 和津巴布韦的 Zimplats（Zimplats 的 2% 股份由 Impala 持有，其他股份在澳大利亚证券交易所独立交易，股票代码为以星航空)。

总体而言，Impala 是一家比 Sibanye-Stillwater 更专注于铑的公司，因此更容易受到这种稀有金属价格波动的影响。再加上在经济和政治都不太稳定的津巴布韦开展业务，这使得投资铂族金属风险更大，但回报也更大。