2025年航空行业分析：供需改善与油价助力，行业盈利拐点将至

2025年航空行业分析：供需改善与油价助力，行业盈利拐点将至

2025年航空行业将迎来供需关系的持续改善以及盈利拐点的到来。供给端方面，飞机引进速度放缓，利用率恢复至较高水平，供给增速预计将确定性收缩。需求端则受到稳经济政策的推动以及国际出行需求的持续恢复，预计2025-2026年全行业需求年均复合增长率将超过7%。

航空行业作为交通运输领域的重要组成部分，其发展受到宏观经济、政策环境、市场需求以及国际油价等多种因素的综合影响。2024年，随着疫情后市场的逐步复苏，航空行业整体呈现出供给释放、需求增长以及客座率提升的良好态势。然而，行业仍面临着油价波动、汇率变化以及市场竞争等不确定因素。本文将从行业现状、市场规模、未来趋势以及竞争格局等多个维度，深入分析2025年航空行业的发展前景，探讨行业盈利拐点的到来及其背后的驱动因素。

一：行业现状与市场规模

2024年，航空行业在疫情后的复苏进程中取得了显著进展。行业飞机利用率显著提升，已接近2019年的水平。2024年1-10月，全行业平均飞机利用率达到9.0小时，同比提升0.9小时，仅比2019年同期低0.4小时。需求端的快速恢复是推动行业复苏的重要因素之一。2024年1-10月，全国民航旅客周转量同比增长27%，较2019年同期增长11%。其中国际线民航旅客周转量同比增长140%，尽管仍较2019年同期低17%，但恢复程度从1月的71%提升至10月的94%。受益于需求的增长，客座率大幅提升至83.4%，同比提升5.5个百分点，仅比2019年同期低0.2个百分点。

然而，2024年行业也面临着一定的挑战。由于需求相对疲弱，同时供给释放较快，航空公司普遍采取以价换量的策略，导致票价高位回落。2024年前47周，国内裸票价均值为690元，同比2023年下降13%，较2019年同期下降9%。含油票价为738元，同比2023年下降13%，较2019年同期下降2%。尽管票价有所下降，但客座率的提升部分抵消了票价下跌的影响，行业整体盈利能力仍有所改善。

二：未来趋势与盈利拐点

展望2025年及以后，航空行业有望迎来供需关系的持续改善以及盈利拐点的到来。供给端方面，飞机引进速度放缓，利用率恢复至较高水平，供给增速预计将确定性收缩。预计2025-2026年，全行业供给年均复合增长率为6.2%。需求端则受到稳经济政策的推动以及国际出行需求的持续恢复，预计2025-2026年全行业需求年均复合增长率将超过7%。

油价的波动对航空行业的盈利有着直接的影响。2024年前11个月，布伦特原油均价为80美元/桶，11月以来油价在70-75美元区间震荡。预计2025年燃油价格有望同比下降，这将进一步减轻航空公司的燃油成本压力，加速行业盈利的修复。此外，汇率的变化也将对航空公司的国际业务产生影响。尽管人民币汇率在2024年面临一定的波动，但随着经济基本面的改善，预计未来汇率压力将逐步缓解。

三：竞争格局与市场空间

航空行业的竞争格局在近年来呈现出一定的变化。随着市场的逐步复苏，各大航空公司纷纷调整战略，以应对市场的变化和竞争的挑战。行业内的竞争不仅体现在运力投放、航线布局上，还体现在服务质量、品牌建设以及数字化转型等多个方面。低成本航空公司在市场中的份额逐渐扩大，其灵活的运营模式和较低的成本结构使其在市场竞争中具有一定的优势。

从市场空间来看，随着国内经济的持续增长以及居民收入水平的提高，航空出行的市场需求仍有较大的增长潜力。特别是在二三线城市以及新兴市场，航空出行的普及率仍有待提高。此外，随着国际航线的逐步恢复和拓展，航空公司在国际市场上的业务也有望迎来新的增长机遇。然而，行业内的竞争也将日益激烈，航空公司需要不断提升自身的竞争力，以在市场中占据有利地位。

以上就是关于2025年航空行业的分析。从行业现状来看，2024年航空行业在疫情后的复苏进程中取得了显著进展，供给释放、需求增长以及客座率提升为行业复苏奠定了坚实基础。展望未来，供需关系的持续改善以及油价的下降将为行业盈利的提升提供有力支持，行业有望迎来盈利拐点。在竞争格局方面，航空公司需要不断提升自身的竞争力，以应对市场的变化和竞争的挑战。随着国内经济的持续增长以及国际航线的逐步恢复，航空行业的发展前景依然广阔。