Excel操作步骤：建立股票资产定价模型，寻找最佳投资组合
Excel操作步骤：建立股票资产定价模型，寻找最佳投资组合
在投资领域，建立有效的资产定价模型并寻找最佳投资组合是投资者的重要任务之一。本文将详细介绍如何使用Excel工具，通过一系列的数据分析步骤，建立股票资产定价模型（CAPM），并最终求解出最佳投资组合。
1. 计算目标股票和大盘的月超额收益率
超额收益率是衡量投资收益的重要指标，其计算公式为：
月超额收益率 = （下月股价/该月股价）* 100% - 1 - 无风险利率
其中，无风险利率通常采用国债收益率。计算结果如下：
2. 使用Excel数据分析插件的描述统计功能
通过Excel的数据分析插件，可以方便地计算目标股票及大盘的描述统计指标，包括平均值、标准差等。具体操作如下：
3. 建立资产定价模型（CAPM）
使用Excel的线性回归功能，选择大盘月收益率列为x变量，目标股票月收益率为y变量，可以输出线性回归结果及散点+拟合直线图，即为目标股票的资产定价模型（CAPM）：
4. 计算协方差矩阵
协方差矩阵反映了不同资产收益率之间的相关性，对于构建投资组合至关重要。计算各支目标股票月收益率的协方差矩阵如下：
5. 假设投资组合权重
将第2步得出的所有目标股票的月收益率及第4步所得出的所有目标股票的beta系数汇总。首先假设每支股票在投资组合中所占权重，确保0%<=weight<=100%且总和为100%。
6. 计算投资组合的月平均回报率及月回报波动率
结合第4步和第5步的结果，使用Excel公式实现矩阵相乘，从而得出假设投资组合的月平均回报率及月回报波动率，并计算假设投资组合的年化夏普比率：
年化夏普比率 = （月回报率/月回报波动率）* sqrt(12)
计算结果如下：
7. 使用规划求解功能优化投资组合
使用Excel的规划求解功能（选择非线性求解），可以求出使得投资组合年化夏普比率最大时各支目标股票所占份额比，即最佳投资组合。同时，可以得出其年化回报率、年化收益波动率和年化夏普比率。
8. 计算最佳投资组合的beta系数
最后，计算最佳投资组合的beta系数，以评估其系统性风险水平：
通过以上步骤，投资者可以利用Excel工具，建立股票资产定价模型，并通过优化求解找到最佳的投资组合配置方案。