2025年标普500涨幅预测：机构与博主观点大不同

2025年标普500涨幅预测：机构与博主观点大不同

2025年标普500指数的涨幅预测引起了广泛关注。多家权威金融机构给出了各自的预测目标点位：

• 最乐观的是富国银行，预测标普500在2025年能涨到7007点，相比2024年收盘价涨幅19%。
• 相对中性乐观的大机构如巴克莱银行、摩根、高盛的预测是6500-6600点，涨幅10%-12%。

总体来看，权威机构的预测相当乐观。然而，这些大机构的预测通常不太准确，甚至可以作为反向指标。

回顾机构们对2024年标普500收盘点位的预测：

标普500指数2023年收盘点位是4770，机构们对2024年标普500预测的平均点位是4861点，即2024年只涨2%。但实际结果是，标普500指数2024年收盘点位高达5882点，大涨23%。

机构们之所以对2024年偏悲观，主要是对高通胀与美联储鹰派政策的担忧，以及对美国经济硬着陆的担忧。但在2024年大涨23%后，机构们又给出了平均13%涨幅的乐观预测。

让我们来看看机构们对2025年美股如此乐观的理由：

• JP摩根认为强劲的消费将保持GDP增速，外加遣返非法移民会腾出更多职位，让失业率下降，支撑消费继续强劲。同时，EPS增速继续扩张，保证2025年牛市继续。
• BCA认为高估值面对市场波动会很脆弱，2025年指数涨在EPS增速，PE上涨没有空间。中小盘股EPS增速将回归，成长股对比价值股非常高估。
• 彭博社认为2024年美国GDP增速贡献80%来源于消费，只要2025年消费没有问题，那么美国GDP增长也没有问题。2025年通胀大概率维持在2.6%-2.7%，因为现在失业率很低，劳动力市场强劲，消费需求持续强劲，通胀很难进一步走低。

从上面3家机构的观点来看，可以看到两个关键词：消费继续强劲+EPS扩张。BCA的观点比较中肯：如果2025年美股继续上涨，那么不太可能是拉估值，而是靠EPS推动。

从数据来看：

• 纳斯达克100指数的PE估值在2023年与2024年大幅上涨，但从2024年下半年至今，估值有所回归，且稳定在26倍的高位。
• 标普500指数的EPS增速显示，美股7巨头已经连续2年超30%的增速。除开美股7巨头之外的“标普493”的EPS扩张，才刚刚开始——在2024年刚扭亏为盈，EPS增速只有4%，属于刚刚复苏。而对“标普493”的2025年EPS增速预测为12%。

这很符合库存周期理论：2025年美国“库存周期”极有可能出现“极速向上拉升→冲顶→掉头向下”。

根据“库存周期”对美股的影响来看：

• 2023年纳指上涨43%，反映对2024年经济触底反弹预期。
• 2024年纳指上涨30%，反映对2025年经济加速上涨的预期。
• 2025年，很可能是美股连续上涨的第3年，也是“不确定性高”的一年。

如果，真按照机构预测与库存周期，那么，2025年美股走势可能是先出现由EPS扩张导致的非理性大涨，随后冲顶掉头回调。

知名博主Joseph Wang的预测与机构相反。他成功预测标普500在2024年末能上6000点（标普500指数确实在12月冲上过6099点）。他最新发布的对2025年的标普500收盘点位是5500点。2024年标普500收盘5882点，如果2025年收盘在5500点，则是下跌6.5%。他的核心理由是美联储降息次数将比市场预期多，美元下跌导致资金流出。

一边是机构乐观预测涨12%，另一边是博主悲观预测跌近-7%，取一个中间值就是涨5%。无论是哪种路径，2025年美股性价比远不如2024年。一年5%的涨幅，跟目前美国国债利率也差不多。

最近市场流动性紧张的新闻引发关注。结合另一个“逆回购”数据来看，会发现，结论有多不同。如下图所示：

一位海外财经博主分析了一种可能性：

1. 原本不少投资者是有部分现金存在银行。
2. 但近期，大家对短期美债的购买需求加大，不少人将原本存银行的现金拿去买资管公司管理的短期美债ETF，这就导致资金从银行转移到非银机构，从而导致银行储备金下降。
3. 由于整个市场没有足够短期美债，因此，短期美债ETF选择通过购买逆回购的方式持有短期美债，这就导致逆回购体量的飙升。

对于2025年美股市场，建议关注宏观数据(失业率、非农、零售数据、CPI等)的变动。目前的美股仓位基本上够了，2025年应该不会再大笔加仓美股，但是也不会现在就卖出。目前的操作想法还是抱紧手里的美股，等待可能出现的最后一年牛市。

最后，场外基金额度进一步减少，每天限额只有100元；场内ETF溢价都起来了，溢价10%左右。