股票跌了，加仓还是止损？如何制定加仓策略

股票跌了，加仓还是止损？如何制定加仓策略

当股票价格下跌时，投资者往往会陷入是否应该加仓还是止损的两难选择。本文将从价值投资的角度，探讨如何基于内在价值和安全边际制定加仓策略，帮助投资者做出更理性的投资决策。

有个朋友说个股跌破10%心理防线了，跌麻了，怎么办？应该加仓还是止损？在线等，挺急的！

我说，这不是我们考虑问题的方式，无论加仓还是止损，跟跌幅没有关系。你这明显是价格逻辑，不是价值逻辑。

跌幅只是基于过去的买价，买价是投资者的购买成本，只对投资者个人有意义，千千万万的投资者都有自己的买价，参考谁的才合适呢？

• 价格跌了，未来可能涨，也可能跌。
• 价格涨了，未来可能涨，也可能跌。

参照历史价格交易，很容易无所适从。

如果看彼得·林奇的《战胜华尔街》，你会发现，他有的时候在股票上涨过程中加仓，有时候在股票下跌过程中加仓，怎么解释？

我们把原始买价放在一边，换个角度看这个问题。

其实，加仓就是买入，止损就是卖出。

在《到底涨多少才卖呢？如何制定卖出策略。》一文中，我们说到:

• 买入跟卖出的逻辑是一致的，买入是根据内在价值，卖出当然也是根据内在价值。
• 当存在足够安全边际时，我们就买入，
• 当安全边际逐渐缩小时，我们就持有，
• 当安全边际完全消失时，我们就卖出。

一切取决于卖出时价格与内在价值的比较。

当股票发生下跌时，首先要评估的是内在价值，而不是跌幅。

比如，某只股票内在价值150元，我们100元买入，那么安全边际50元，安全边际率33%，此时股价跌至90元，跌幅10%。

稳住心神，我们现在要做的是评估内在价值是否出现了永久性损失。

• 如果内在价值依然是150元，那么股价下跌为投资者提供了更大的安全边际、更廉价的筹码，应该高兴才对，大跌大买、小跌小买。
• 如果内在价值跌至80元，那么说明原先对内在价值的估计不够保守，买贵了；或者出现了黑天鹅事件，导致内在价值重大恶化，此时不能加仓，反而应该清仓止损。不愿意止损的话，只能期待市场情绪烘托了，此时就进入了投机、赌博的范畴。

我们看到，内在价值是变化的，可能增加，也可能减少，另外内在价值其实是模糊的、主观的，无法如此精确的计算，因此，加仓还是止损策略，注定也是主观的，且只能区间定量。

从内在价值和安全边际的角度，我们就理解彼得·林奇的做法了。

• 在上涨的过程中加仓，说明他认为安全边际还是很大。
• 在下跌的过程中加仓，说明他认为安全边际在变得更大。

如果本来就是买贵了，现在依然贵，那么没办法，有些错误就是不可逆的，不是所有问题都有解决办法。

如果没有买贵，而是在有足够安全边际的情况下买入的，股票下跌时应该如何加仓呢？

All in 吗？坚决不可以！节奏特别重要！

雪球上有位大神叫小小辛巴，年化收益在30%以上，他发明了一种加仓策略:

五档买入法

• 首先买入微量观察仓。
• 然后设置5个买入档位，每档之间差价20%-30%，有时高达40%。
• 第一档设置非常严格，直接就是深跌后的底价，最差也是10年底或者5年底。
• 第三档是非常离谱的低价。
• 第四档和第五档只是起到心理镇定作用。
• 每一档只买入总帐户资金的1%，一般买到第三档就极限底了，所以买三档最多买入3%。

五个档位相当于一个层层设防的大网兜，牢牢兜住价格底线。

五档买入法其实是分批买入的一个变种，有兴趣的朋友可以购买小小辛巴的《重剑无锋》看看。