LPR是什么?又如何影响经济与股市?
LPR是什么?又如何影响经济与股市?
LPR(贷款市场报价利率)是影响中国经济和股市的重要指标。近期,5年期LPR下调25个基点至3.95%,为有LPR以来的最大降幅。这一调整不仅提振了投资者信心,也对居民房贷、消费以及股市产生了重要影响。
LPR是什么?
具体定义
LPR的英文全称是Loan Prime Rate,即“最优质客户贷款利率”,官方叫法为“贷款市场报价利率”。它是由具有代表性的报价银行,根据本行对最优质客户的贷款利率,以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率,也就是大家常说的“麻辣粉”利率)加点形成的方式报价,由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布的基础性的贷款参考利率。各金融机构应主要参考LPR进行贷款定价。
数据来源:国信证券经济研究所整理
期限种类
现行的LPR为1年期(短期)和5年期以上(长期)两个品种。其中,5年期LPR与房贷密切相关,因此备受关注。
历史背景
LPR的报价和发布机制是推动利率市场化改革的重要组成部分。2013年10月,LPR报价和发布机制开始正式运行,促进基准利率从央行确定向市场决定过渡。2019年8月,国务院宣布银行在各类贷款中都要用LPR作为定价基准。
数据来源:wind,截至2024/2/27
LPR与经济的关系
在各金融机构都参考LPR进行贷款定价的大背景下,LPR的变动与我们的生活息息相关,因为它的本质就是我们负债的成本,其中与我们的钱袋子最为相关的,就是房贷利息成本。
以往房贷利率主要是参考央行确定的基准利率进行调整,为固定利率,而现在更多为LPR加点的浮动模式。对于选择浮动模式的居民而言,LPR的变动就会影响到他们每个月房贷利息。例如本次5年期LPR调降了25个BP,假设首套房有100万贷款余额,选择等额本息房贷、30年期贷款期限,LPR的下降将使月供减少约145元,合计30年本息累计减少还贷5.2万元左右。
因此,LPR的调整从新增贷款角度可以影响居民购房需求,从存量房贷角度可以影响居民的可支配收入,进而影响宏观经济里面的投资、消费等等,是影响宏观经济的重要变量。
数据来源:wind,截至2024/2/27
LPR与股票市场的关系
LPR的调整可以从价格层面影响房贷利率与居民的购房需求等,进而影响企业的投资、消费等,会牵动整个社会信用扩张、企业盈利的变化,而股票市场往往都会对此做出周期性定价。我们可以看到沪深300指数的走势跟国内中长期贷款的增量增速密切相关,所以LPR的调降基本会被视为对股票市场的利好,本轮节后市场的强劲反弹便体现了这一点。
数据来源:wind,截至2024/2/27
总结来看,LPR是更加市场化的基准利率,它的变动会影响居民的购房、消费等,进而影响企业的投资、生产等方面,这都会体现到社会的信用扩张上,又进一步影响股票市场对于未来经济的预期,带来股价的变动。本次LPR的大幅调降体现了政策层面积极呵护国内经济修复的态度,也有望对当前的房地产市场产生积极影响,巩固经济的修复。