财务指标解读：市现率的计算与应用

财务指标解读：市现率的计算与应用

市现率是投资者评估上市公司价值的重要财务指标之一，它反映了股票价格与每股现金流量之间的关系。通过分析市现率，投资者可以更好地理解公司的经营状况和风险水平。本文将详细介绍市现率的定义、计算方法及其在投资决策中的应用，并通过双汇发展的实际案例进行深入解析。

市现率的定义与意义

市现率（Price-to-Cash-Flow Ratio）是股票价格与每股现金流量的比率。这一指标可用于评价股票的价格水平和风险水平，市现率越小，表明上市公司的每股现金增加额越多，经营压力越小。对于参与资本运作的投资机构，市现率还意味着其运作资本的增加效率。

每股现金流量是公司经营活动所产生的净现金流量减去优先股股利，所得的差值再与流通在外的普通股股数的比值。其计算公式为：

每股现金流量=（经营活动产生的现金流量净额－优先股股利）/流通在外的普通股股数

公司的年报中，现金流量表中都会出现每股经营活动产生现金流量，投资者还应结合另外两个指标来分析企业的资金流动情况，也就是：投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。经营活动产生的现金流量只反映了其经营的状况，而没有反映其在分红融资和对外对内投资的情况，如果能结合另外两个指标（投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量），就可以很好的分析公司现金流量运作的质量。

市现率的计算方法

市现率的计算公式为：

市现率=股价/每股现金流量

由于股票价格在股票交易日是实时变动的，企业的市现率也会随着股价的变化而浮动，因此每天查看企业的市现率可能会有所不同。计算市现率时，其中的每股现金流量，我们可以取上一年的每股现金流量作为参考基准。

实际案例分析：双汇发展市现率计算

以双汇发展为例，该公司主要从事屠宰及肉类加工业，为了进一步完善产业链，公司陆续加大对上游畜禽养殖业的投入，发展生猪养殖业、扩张肉鸡产业，实现肉类产业化、多元化发展，提高企业抗风险能力，推动企业稳健发展。报告期内，公司主要业务为生猪屠宰及肉类加工。

根据双汇发展2021年的年度报告，我们可以看到公司2021年的经营活动产生的现金流量净额为6034052782.54元（约60.34亿），公司总股本为：3464661213股（34.65亿股）。其资产负载表中显示优先股为0，我们不用考虑优先股股利了。

则双汇发展2021年的每股现金流量=60.34/34.65=1.74（元/每股）

我们以双汇发展2022.05.12日的股价来计算它的市现率，软件显示：双汇发展2022.05.12日的股价为30.2元。

双汇发展2022.05.12日的市现率=股价/每股现金流量=30.2/1.74=17.36

从市现率的计算公式可以看出，我们期望企业的每股现金流越高，所对应的分母就会越大，市现率自然就是越小越好。一家企业市现率越小，说明现金增加越多，企业的经营压力自然就越小，企业在发展和扩大规模时，就更不容易受到资金链的困扰。

市现率的应用与投资建议

市现率没有一个固定的范围，需要结合其他数据进行分析。因为每个行业对现金流的需求不同，在运用这一指标时，我们还要注意该公司的所属的行业、公司的资产组成、同行业间的对比、企业发展前景等等。比如：有些赛道股或者概念股，现金流很差，市现率甚至都是负值，但是依然被好多人看好，股价可以被炒的很高，我们也很难说它不合理。

普通投资者在用市现率选股时，可以参考的范围是0-20之间，但不作为绝对依据。股市有几千家企业，对于普通的投资者，建议不要去碰那些现金流有问题的企业，不管那些企业的发展前景看起来如何好，因为你一旦押错，就有可能血本无归。