突破历史高位的黄柏还有上涨空间吗？
突破历史高位的黄柏还有上涨空间吗？
黄柏是一种具有清热燥湿、泻火除蒸、解毒疗疮等功效的常用中药材。近年来，黄柏价格持续上涨并突破历史高位，未来是否还有上涨空间？本文将从需求、种植周期、产量、库存、历史价格等多个维度进行深入分析。
图1：挂皮黄柏丝
黄柏年需求量情况
黄柏是常用中药材之一，年用量约6000吨。其中，药饮片需求约2000吨，中成药原料投料需求约2000吨。此外，每年在中成药原料提取（如黄柏碱、黄连素等）以及兽药方面也有一定需求。随着中医药市场份额的扩大，黄柏的需求量呈现逐步递增趋势。
图2：采割黄柏皮（图片均为种植黄柏）
黄柏种植周期分析，影响产量因素分析（成本）
黄柏生长周期较长，定植后需要10-15年方可采收。如果加强管理，可将采收时间缩短至5-8年，但这种情况下产出的黄柏有效成分含量较低。不加管理的情况下，可种植30年甚至更长时间。由于种植周期长，黄柏价格上涨只能刺激农户剥皮积极性，无法在短期内增加供应总量。
图3：黄柏皮去皮加工
黄柏的产量情况
据产地种植户介绍，5年左右的黄柏小树连同根皮，大约只有10斤左右鲜皮。而8-10年的黄柏树，连同根皮，一根黄柏亩产量大约在20斤左右。目前产地主要采用直接采收全树的方式，少有环剥的情况。
黄柏种植成本分析
选取2年种苗大约一颗一块钱，一亩种植250颗树，前两年主要工作就是除草施肥。荒山各地行情不同，价格从几十元到200元不等，甚至有个别地方能够获得补助。按200元一年每亩计算，再加上前几年施肥每年200元。按10年周期一亩计算投入大约需要3000-4000元，虽然价格不高，但是每年还需要清理杂草，砍去缠绕的树藤会有一定的工作量。10年后收货3600-4000斤鲜皮。黄柏种植难度低，就前两年需要管理，种植周期很长，种植有一定风险，比如地不适合种植，导致产量低也有火灾的风险。
黄柏年产量分析，主要生产地区，老库存分析
黄柏主产于我国的四川、贵州、湖北省，重庆也有产，但量相对较小。现在该品正值产新末期，这两年高价之后，黄柏种子育苗行业相当火爆，了解的多个种苗经销商都在加大扩张力度，产区扩种情绪高涨。
库存情况：由于持续两年的高价行情，导致目前黄柏产品的加工户，流通商老库存基本已经清空，产品只有当年新鲜加工的产品。
产量情况：由于连续的高价行情火热，正常种植的10-15年的黄柏树多已采收，一些常年没有管理的老树以及年份稍差的小树也被采收一空，预计未来两三年供给可能紧俏。
图4：产地黄柏晾晒
据调查了解，乐山市沐川产区今年黄柏产新的情况是高价时候鲜品主杆皮收购价格达到过12元一斤，大量产新后价格有所回落，在8元左右一斤，而枝皮行情在4-6元一斤波动。统货行情在7-9元范围。就以枝皮加工成未刮皮黄柏来看，按折干率2.5:1，产地干货未刮皮黄柏的成本在24-25元一公斤，再算上燃料费用，运费成本，以及加工商15%的合理利润。产地加工户出售意愿大约在32左右，市场行情目前在40元左右。咨询了多个加工户，基本产品都被订购一空，目前的库存基本在流通商手中。
黄柏历史价格，影响因素
目前黄柏行情已经到了历史高位，从过去带皮黄柏的几个价格区间（公斤）：
- 2002年-2009年在5-8元左右
- 2009年从7-8元上涨到2012年的20元左右
- 2013年-2021期间价位从20左右回到到14-18元区间
- 2021年产新后到现在23年07月行情涨到40元附近
从整个价格走势来看，整个黄柏的涨价周期和产品的种植生长周期还是比较吻合，10年左右一次大涨，这个周期主要是因为产地种植户每次价位低，种植户会对比外出务工价格这时候就不愿意栽种黄柏树了，而另外一个因素则是货币超发，09年的四万亿救市，和疫情期间的货币增发是黄柏树价格激增的推另外手，根据历史经验，一次涨价大约会持续4-5年。
黄柏未来价格研判
从供给上观察：由于黄柏产品供给要追溯到10年前，上一个低谷周期在2013-2021期间黄柏枝皮鲜皮行情不足2一公斤元，统皮就在3-4元一公斤。亩收入10年在1-1.5万元以内。所以产地基本种植意愿不强，除了个别专业户会持续种植，产量应该是比较小的，价格在2022年后才开始比较有吸引力。而高价会导致老树和小树大量采挖，会导导致越长，短期的供给反而越少，往后2-3年供应甚至还会下滑。
本轮高价导致的新增货源。最早要2027年以后才会加大供应。
从需求上观察：药厂投料上，黄柏的上涨并不会太多导致需求下滑，饮片上黄柏的价格高升可能会导致一部分需求的损失。未来预计短期需求会有小幅下滑但是并不多。
预计在2025-2026年产新这个时间点以前，黄柏行情要低于现价是比较困难的，有一定投资价值，目前主要需要观察涨价后需求端如何变化？
目前黄柏整个产业链条上未来2年最确定的是黄柏种植育苗这一块，另外就是商品黄柏，种植黄柏树这块除非你有耐心等到下一个周期到来，可能收益不会太好。