A股2025年度投资策略展望：政策、增量资金和产业趋势的交响乐

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2024年A股市场经历了波折起伏，最终在政策全面发力后实现反转。展望2025年，市场将呈现怎样的走势？本文从政策、增量资金和产业趋势等多个维度，为您详细解析A股市场的投资机遇与风险。

2024年复盘与2025年展望核心结论

2024年复盘：一波四折，转危为安

2024年A股呈现一波四折的走势，在前三季度整体呈现调整态势，最终在9月24日政策全面发力后大幅反弹，主要指数收复了全年的跌幅录得上涨。

具体来看，2024年开年后至春节前，指数延续了前期的调整，由于衍生品、杠杆资金在持续下跌后形成了向下的反馈，指数加速下跌；春节前后，重要机构投资者大幅加大了买入ETF的力度，最终在春节前后指数结束了大跌，在此后的2-5月初，指数出现了一波较为明显的反弹；但是反弹并未延续，2024年5月之后，随着经济数据阶段性走弱，盈利修复不及预期，5-9月下旬指数基本呈现单边调整的趋势，投资者信心日益低迷。尽管重要机构投资者加大了买入力度，但是未能扭转市场信心。市场真正的转折出现在9月24日前后，随着“一行一会一局”召开了新闻发布会，公布了包括SFISF和增持回购专项再贷款在内的一系列政策工具，最终市场开始大幅反弹。十一长假后，主要指数呈现宽幅震荡的态势至本报告发布。最终，2024年初至12月20日，主要指数录得了上涨，上证指数上涨13.2%，WIND全A上涨13.3%，沪深300指数上涨14.5%，科创50上涨18.7%。我们在中期策略报告中重点推荐的中证A50和科创50，均在下半年出现了大幅上涨，在主要宽基指数中涨幅靠前。风格方面，全年几番波折后，大盘价值、红利全年领涨；成长风格龙头，科创50、创业板指也录得了不错的表现，整体来看，2025年呈现了红利和科技交替占优的格局。小盘指数最终表现相对落后、消费风格跑输了大盘。