多晶硅价格对工业硅价格的影响

多晶硅价格对工业硅价格的影响

工业硅价格近期持续下跌，从12000元整数关口一路下探至11295元。这一轮下跌背后，究竟是供需失衡还是其他因素？本文将通过数据分析，深入探讨多晶硅价格对工业硅价格的影响。

自从11月26日工业硅期货主力连续合约价格（以下简称“工业硅主连价格”）放量跌破12000元整数关口后，虽然随后几天，工业硅主连价格被拉回12000元上方，没坚持几天，从12月2日起，工业硅主连价格开始阴跌不止，截至12月20日，工业硅主连价格以11295元收盘，逼近11000整数关口。

根据“生意社”提供的数据，金属硅（工业硅）现货价格自12月11日起跌破12000元的整数关口，也就是说，工业硅现货价格受期货价格大跌的影响，也开始跟跌，进入“负反馈”阶段。

没有无缘无故的下跌，工业硅在西南水电的枯水期“跌跌不休”，从供给端已经很难解释，唯一的可能就是需求端。工业硅的下游需求主要是三方面：一是多晶硅，二是有机硅，三是硅铝合金。最有可能把工业硅价格“拉下水”的，肯定是已经在水下“泡了很久”的多晶硅。

多晶硅和工业硅价格联动关系

改良西门子法是目前生产多晶硅最主要的方法，根据改良西门子法的生产工艺，1吨多晶硅的生产成本主要由两部分构成：一是工业硅的原材料成本（大概需要1.08吨工业硅）；二是能源电力成本（生产1吨多晶硅大约需要消耗5.7万度电）。

不考虑折旧、摊销等非现金成本的情况下，多晶硅的现金成本（含税价）的计算公式可以简化为：工业硅价格×1.08+其他成本。

根据“生意社”提供的数据，2024年上半年，工业硅现货平均价（含税价）约为14355.3元/吨；根据大全能源2024年半年报，2024年上半年，大全能源生产多晶硅的单位现金成本（不含税价）约为40310元/吨，考虑增值税的单位现金成本（含税价）约为45550元/吨。

因此，大全能源生产1吨多晶硅的其他成本约为30000元/吨（多晶硅），计算公式：45550-14355.3×1.08。

这样子，我们就可以推导出多晶硅的现金成本（含税价）的计算公式为：工业硅价格×1.08+30050。

多晶硅价格压力向上游传导

我们知道，如果多晶硅市场价格低于企业的生产成本，企业有可能会咬咬牙继续生产；如果多晶硅市场价格低于企业的现金成本，企业的生产经营就不可持续了。

根据“生意社”提供的数据，多晶硅的现货价格（含税价）已经在42666.7元/吨上下震荡了快一年了，没有现金储备的小企业、小厂估计已经关门歇业，准备了现金过冬的大企业、大厂可能要和上游工业硅厂商议价。

如果按照“市场价格=现金成本”的假设，我们可以大致推算出，上游工业硅厂商的售价（含税价）至少要下跌至11680元/吨以下，计算公式：（42666.7-30050）/1.08；下游多晶硅厂商才能保证多晶硅的现金成本低于42666.7元/吨。

根据“生意社”提供的数据，12月20日的工业硅现货价（含税价）已经跌至11750元/吨，我认为，不出意外，当工业硅现货价（含税价）跌至11500元/吨，工业硅价格应该要止跌了。

小结

多晶硅行业的产能过剩问题，现在需要工业硅行业去承担，其实不太公平。前几年，多晶硅行业大口吃肉的时候，工业硅行业只喝了口汤，结果，多晶硅行业挨打的时候，工业硅行业也得带上。

不过，我认为，工业硅企业对多晶硅企业的让利，最多止步于此，即保证多晶硅企业的现金成本不高于市场价。