三个经典比喻，揭示金融投资的本质

三个经典比喻，揭示金融投资的本质

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金融市场复杂难懂，投资预测更是让人望而却步。但三位顶级投资大师用最简单的比喻，为我们揭示了金融和投资的本质。

一、拉尔夫·万格：股市就像一条被主人牵着的狗

拉尔夫·万格将股市比作一条被主人牵着的狗。狗在主人身边左奔右突，看似毫无规律，但只要从整体上看，就能发现狗主人正以平均3英里的时速向东北方向行进。

这个比喻告诉我们：短期市场波动难以预测，但长期趋势往往是由企业基本面决定的。例如，胜科工业和莱佛士医疗在2007年8月至2017年8月期间的表现就很好地印证了这一点：

二、杰瑞米·格兰瑟姆：股市预测就像扔羽毛

杰瑞米·格兰瑟姆将股市预测比作在飓风中扔羽毛。你不知道羽毛会飞多高、多远，也不知道它们会在何时何地落地。但可以确定的是，最终它们一定会落地。

这个比喻揭示了一个重要规律：短期市场走势难以预测，但长期来看，估值与回报之间存在明确关系。下图展示了1871年至2014年美国股市的情况：

• 持有期1年：市场完全不确定，廉价股票可能变得更便宜，昂贵股票可能变得更昂贵。
• 持有期10年：情况变得更加明晰，低估股票最终可能带来丰厚回报，而高估股票则可能盈利几率很低。

三、迪恩·威廉姆斯：投资更像量子物理

迪恩·威廉姆斯将投资比作量子物理。在牛顿经典物理学中，自然法则精确可测；但在量子物理学中，粒子的位置只能以概率描述，测量行为本身会影响结果。

这个比喻说明：金融市场和经济规律并不像我们想象的那样简单可测。例如，2016年WTI原油价格上涨一倍，但新加坡上市的50家石油和天然气公司股价却平均下跌了11.9%。

四、投资建议

综合以上三个比喻，我们可以得出以下结论：

1. 始终关注企业长期发展：不要被短期市场波动所迷惑，要关注企业基本面的长期变化。
2. 注重长期投资：短期市场走势难以预测，但长期来看，估值与回报之间存在明确关系。
3. 留出安全边际：不要试图准确预测市场，而是要留出足够的试错空间。

淡蓝色叶片的松树 长满球果和花朵的美洲落叶松的树枝，加拿大纽芬兰 (© Bob Gibbons/Science Photo Library)

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