一份完整的公募基金分类

一份完整的公募基金分类

公募基金是投资者进行资产配置的重要工具之一，但面对市场上种类繁多的基金产品，如何选择适合自己的基金？本文将为您详细解析公募基金的主要分类，帮助您更好地理解各类基金的特点和投资策略。

01 股票型基金

股票型基金是指80%以上的基金资产投资于股票资产的基金。根据管理方式和运作方式的不同，股票型基金可以分为以下几类：

1、主动股票开放型基金

主动股票开放型基金是指基金契约中标明投资股票比例下限在百分之八十以上的采用主动管理的开放式基金。其中，港股主动股票开放型基金指的是投资港股通标的股票占基金非现金资产比重不低于80%的主动股票型基金。

2、指数股票型基金

指数股票型基金以股票指数为主要跟踪对象进行指数化投资运作，具体可分为：

• 复制股票指数型基金：以股票指数成份股为投资对象，采取完全复制法进行指数管理和运作。
• 增强股票指数型基金：以股票指数成份股为投资对象，以跟踪标的指数为主，但可以实施增强策略或优化策略。
• 股票ETF：即交易型开放式指数基金（ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。其投资目标是紧密跟踪相应的股票指数，投资标的是在证券交易所上市交易的股票，并将跟踪误差和跟踪偏离度控制在一定范围内。
• 股票ETF联接基金：投资于ETF基金的基金（简称目标ETF），指将绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的股票ETF，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。
• 增强股票ETF：实施增强策略或优化策略的交易型开放式股票指数基金。指数增强策略是指在被动跟踪指数的基础上，通过主动管理的办法如优化选股和优化权重，以达到获取超额收益或降低风险的目标，即“增强”指数的效果。

3、主动股票封闭型基金

主动股票封闭型基金是指投资股票下限为百分之八十以上的封闭式基金，股票型封闭式基金旨在为投资者提供长期收益。与开放式基金不同，封闭式基金在募集期结束后不再接受新的投资者，也不允许投资者随时赎回其份额。主动股票封闭型基金也包含一部分创新封闭式基金。创新封闭式基金的投资标的范围和投资者买卖门槛不同。创新封闭式基金不仅仅投资于二级市场股票及债券等，其投资范围还可以包括非上市公司股权以及其他经证券监督管理机构认可的产品。

02 混合型基金

混合型基金是指投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十条第（一）项和第（二）项规定的基金。根据基金运作方式划分，混合型基金可以分为主动混合开放型和主动混合封闭型。

其中，主动混合开放型包括以下几种：

• 强股混合型基金（港股强股混合型/科创强股混合型）：股票投资范围在60%-95%之间的开放式基金。其中港股强股表明投资契约中对于港股投资比例有明确描述，科创强股表明投资契约中对于科创板投资比例有明确描述。
• 偏股混合型基金（港股偏股混合型）：不满足强股混合型基金要求，投资股票的上下限之和减去投资债券（含现金）上下限之和大于等于40%，且股票投资下限不低于30%的开放式基金。
• 平衡混合型基金：投资股票的上下限之和减去投资债券（含现金）上下限之和小于40%，且股票上下限之差小于50%的开放式基金。
• 偏债混合型基金：投资债券（含现金）的上下限之和减去投资股票的上下限之和大于等于40%，且股票投资比例上限不超过65%的开放式基金。
• 生命周期混合型基金：定期调整基金投资组合，不断降低股票资产配臵比例上限的开放式基金。
• 对冲策略混合型基金：基金合同约定，在运作过程中需要配臵不同比例的股票多头和空头（即买入股票或股指期货合约和融券卖空股票或股指期货合约），且约定了权益类空头头寸的价值占基金权益类多头头寸的价值的比例范围的基金。
• 灵活策略混合型基金（港股灵活策略混合型）：契约规定股票投资范围在0-95%的开放式基金。
• 灵活混合型基金：投资股票的上下限之和减去投资债券（含现金）上下限之和小于40%，且股票上下限之差大于等于50%，或者不满足强股、偏股、偏债、平衡、对冲策略型、灵活策略型、生命周期以及保本混合型基金的其他混合型基金。

主动混合封闭型，可类比主动混合开放型进行分类。

03 债券型基金

百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券型基金。根据基金运作方式划分，债券型基金可以分为：主动债券开放型基金、指数债券型基金、主动债券封闭型基金。

1、主动债券开放型基金

主动债券开放型基金分为以下几种：

• 偏债债券型基金：可在一级市场申购新股和可转债，在二级市场投资股票和可转债，可投资其他类型债券的开放式基金。
• 纯债债券型基金：不可投资股票和可转债，可投资其他类型债券的开放式基金。
• 准债债券型基金：可申购可转债，可在二级市场投资可转债但不能投资股票的开放式债券型基金。
• 可转债债券型基金：根据《招募说明书》中相关条款所计算的可转债投资比例不低于基金资产净值的百分之六十四的开放式基金。
• 短期/中期/长期摊余成本法债券型：以摊余成本法计价，不参与一二级市场股票和可转债投资。封闭运作期在1个月以内（含一个月）的债券型基金为短期摊余成本法债基，封闭运作期为1个月以上（不含1个月）半年以下（不含半年）的为中期摊余成本法债基，封闭运作期为半年以上（含半年）三年以下（不含3年）的为长期摊余成本法债基。

2、指数债券型基金

指数债券型基金指的是以标的债券指数为主要跟踪对象进行指数化投资运作的基金。可分为复制债券指数型基金、增强债券指数型基金、债券ETF、债券ETF联接，以上分类与指数股票型基金分类类似。

3、主动债券封闭型基金

主动债券封闭型基金指的是以投资债券为主的封闭式基金。按照基金契约规定的资产投资范围、比例以及运作方式划分，主动债券封闭型基金可以分为：可转债债券封闭型基金、偏债债券封闭型基金、纯债债券封闭型基金、准债债券封闭型基金、封闭摊余成本债券型、封闭混合估值法债券型。

04 QDII股混型基金

根据《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》募集设立的股混基金，为QDII股混型基金。按照主动、被动的操作方式划分，QDII股混型基金可以分为QDII主动股混型和QDII指数股混型。

QDII主动股混型可分为以下几种：

• QDII大中华区股混型基金：主要投资于中国、香港、台湾等三地的企业，或者营业收入的相当比例来自这些市场的上市企业股票，或投资标的为三地企业的股票类基金和REITs等证券，且至少有60%的资产需投资于股票的基金。
• QDII环球股混型基金：投资于全球范围内上市公司的股票，且至少有60%的资产投资于股票的基金。
• QDII主题型基金：投资标的主要集中在一类板块或商品类资产，对于投资偏向一类板块的情况，投资标的可以是股票、股票类基金、REITs等证券，且基金至少有60%的资产投资于权益类证券，对于投资商品类资产的情况，投资标的包括与商品相关ETF、共同基金，以及法律允许的其他相关衍生品的基金。
• QDII美国股混型基金：主要投资于美国的公司股票或股票类基金，且至少有60%的资产投资于股票的基金。
• QDII新兴市场股混型基金：主要投资于亚洲、拉丁美洲、欧洲、中东和非洲等新兴市场，至少60%资产投资股票的基金。
• QDII亚太区股混型基金：主要投资于亚太区除日本以外的国家或地区的股票、股票类基金、REITs，例如香港、新加波、台湾、韩国、澳大利亚、新西兰等，可允许有少量的股票资产比例投资于日本，且至少有60%的资产投资于股票的基金。

QDII指数股混型基金可分为QDII复制股票指数型、QDII增强股票指数型、QDII股票ETF和QDII股票ETF联接，与指数股票型基金分类类似。