A股收官战分化严重：科技股暴跌背后的两大原因
A股收官战分化严重：科技股暴跌背后的两大原因
龙年的收官战，A股市场分化极为严重。大盘在银行、农业股等防御性板块支撑下勉强维持平盘，但这只是面子工程。整个市场的真实情况是，创业板指大跌接近3%，主线热点大面积转弱，科技股集体暴跌。
接下来，我们先看看造成今天A股市场剧震的两个原因，然后再来判断节后大盘的走势，以及市场热点的分布。
DeepSeek利空英伟达，AMD火速站台，GPU市场格局或被改写
在刚刚过去的这个周末，人工智能行业发生了一件大事，就是中国公司深度求索（DeepSeek）推理的AI大模型DeepSeek-R1和DeepSeek-V3，突然在海外爆火。在国外大模型排名Arena上，DeepSeek-R1基准测试已经升至全类别大模型第三，其中在风格控制类模型分类中与OpenAI o1并列第一。
就在Arena放榜之后，全球关于DeepSeek的讨论再次升级，美股市场人工智能（AI）的狂欢，也开始在DeepSeek的影响下颤动。
据相关了解，截至到今天早上，DeepSeek在美区苹果App Store免费榜上已经排在第一位，力压此前霸榜的ChatGPT，而排在第三的则是Meta旗下的Threads。
在分析看来，DeepSeek的成功，不仅仅会在人工智能产业里掀起巨浪，甚至会对全球资本市场格局产生重要影响。而这个影响，并不仅因为DeepSeek旗下的两个大模型在推理能力上几乎与OpenAI的ChatGPT持平，而是因为以下两点：
DeepSeek对算力的需求极低。仅以DeepSeek-V3为例，这个大模型只用了英伟达出口到我国的阉割版AI芯片H800，成本在500万美元左右。而与之对标的ChatGPT-4，训练成本在10亿美元左右。对比后可以看出，DeepSeek对算力的需求只有OpenAI的零头。
DeepSeek将旗下的大模型全部开源。而OpenAI并为开源模型，需要使用者缴纳相应的费用。
说得更直白一点，DeepSeek用极低的算力投入训练出来了最顶尖的大模型，这会加大英伟达算力芯片产能过剩的风险。而DeepSeek将大模型完全开源，又砸了OpenAI和其他一些大模型科技巨头的饭碗。算得上是靠一己之力，掀翻了美国的人工智能产业链。也意味着此前这些科技巨头数千亿美元的投入，全部打了水漂。而特朗普在几天前刚刚宣布要开启的5000亿“星际之门”计划，也可能会因此而搁浅。
对于资本市场来说，DeepSeek带来的影响恐怕会更加深远。往小一点说，DeepSeek的出现是利空AI算力，利好AI大模型与应用的。这点已经在今天A股市场上已经有所体现。从今天的跌幅榜上看，AI算力的核心分支铜缆高速连接、CPO、液冷服务器等领跌两市，其中铜缆高速连接板块指数一度大跌5%，并带动其他科技股如机器人、半导体、消费电子大跌；与此同时，AI大模型和应用端的AI智能体、多模态AI、AIGC等走势稳健，全部处于红盘状态。往大一点说，人工智能是支撑美股最近几年持续走牛的最强动力，如果英伟达、OpenAI为首的人工智能巨头纷纷跌下神坛，那么美股中短期内的震荡幅度必定加大，甚至不排除会有资金从美股出逃流入其他资本市场。
统计局发布1月制造业PMI数据，重回荣枯线之下，逼近1年新低
今天，统计局发布了1月的第一组重要经济数据，制造业采购经理指数（PMI）。数据显示，1月PMI仅为49.1%，比上月下降1.0个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.9%、49.5%和46.5%，比上月下降0.6、1.2和2.0个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。
在此前的多篇文章中，都跟大家介绍过1月PMI数据的重要性。由于PMI是每个月统计局发布的第一组经济数据，要比其他数据早半个月落地，所以更具有前瞻性。
统计局刚刚发布的1月PMI数据显示，1月PMI降至49.1%，不仅再次回到荣枯线之下，而且是大幅回落，与去年2月和8月持平，是去过1年以来的最低值。从上图可以看出，PMI数据从11月开始见顶回落，已经连续下跌了2个月。值得注意的是，这几个月政策面上稳经济利好并未停过，甚至还在不断加码。在这种情况下，1月PMI创了1年低点，无疑就是一个超预期利空。
对于A股市场来说，消息面和资金面影响的只是短期行情，但是经济基本面影响的是中期行情。所以制造业PMI大幅回落是要引起我们高度重视的。
当然，任何事情都有它的两面性，PMI大幅转弱已经把问题暴露了出来，要解决经济增速放缓的问题，就必须要进一步加大宏调力度。那么未来一段时间，A股市场是否能走稳，关键就要看高层口中的积极财政政策和适度宽松的货币政策，何时能落地了？尤其是央行，喊了一个月的降息降准，到现在都还没有看到影子。
回到本文开头的问题，为什么说今天的调整，与上周反复高开低走性质上有所不同？
分析认为，上周5个交易日中，A股市场有3天是在有重要利好的情况下，出现的高开低走，这是典型的主力借利好出货的短炒行为。而主力像这样反复短炒，只会对A股市场人气造成巨大冲击，破坏市场投资环境。
而今天的调整，则是因为宏观经济基本面，以及人工智能行业结构发生变化引起的大跌。在这种情况下，主力机构就算要减仓，也是对市场环境变化做出的合理应对。
对于普通投资者来说，遇到今天这种极端行情，比的就是谁反应更快，谁更有魄力斩仓。原因之前也和大家分析过，长阴首日离场造成的亏损，要远比等后面反弹时再跑，要少的多！
最后再来说说节后A股市场会怎么走？
今天A股市场调整关键原因是，AI算力大跌，带崩科技股，进而造成创业板指走弱，拖累大盘回调。而按照上文分析，DeepSeek虽然利空算力，但却利好AI大模型与应用。值得注意的是，在AI大模型与应用中，AI智能体分支上周五已经开始有机构资金大幅加仓了，较大概率会成为节后主线热点。所以认为，经过一个假期的冷静后，市场做空动能会慢慢消散，部分资金将从AI算力转投向AI大模型与应用，其他科技股也将随之出现纠错行情。进而带动创业板指止跌，大盘踩20日线反弹，目标位仍然是60日线。