常山北明股价上涨567%，背后的逻辑是什么？
常山北明股价上涨567%，背后的逻辑是什么？
常山北明在两个半月内股价暴涨567%，从6月涨至40元，成为市场焦点。与其他股票不同的是，其上涨始于8月中旬，且很少出现涨停。这一异常表现背后，究竟有何玄机？
常山北明的股价异动，直到10月28日才揭开谜底。公司发布公告，宣布通过资产置换的方式，剥离名下纺织业务，同时注入智慧软件和新能源资产。这种资本运作方式常见于国有控股上市公司，尤其是在2015年那波行情中频繁出现，每次都能推动标的公司迎来一波亮眼行情。近期，证监会发文鼓励并购重组，常山北明的控股股东石家庄常山纺织集团抓住了这一机遇。
要理解这次资产置换，需从常山北明的历史说起。公司成立于2000年，当时在深交所主板上市，发行价为6.18元/股，融资6亿元，主要从事纺织业务。在上市初期，公司业绩表现良好，2000年营收达18亿元，到2014年增长至66亿元，增幅达267%。然而，利润表现却不尽如人意，2000年扣非净利润为1亿元，此后逐年下滑，甚至在2009年亏损2500多万元，2011-2014年连续四年亏损近5亿元，上市以来的利润全部亏光。
面对纺织业务的困境，公司在2015年做出重大决策，以发行股份购买资产的方式，收购北明软件股份有限公司100%股份，交易金额达21.7亿元。此举让公司形成“纺织+软件”的双业务模式。2015年，公司营收增长36%至89亿元，实现扭亏为盈，扣非利润达4000多万元。然而，这种双轮驱动模式并未持续带来盈利，2017年扣非净利润再次亏损2.1亿元，公司只能依靠出售资产维持表面盈利。
到了2023年，纺织业务营收占比降至22%，但亏损严重。2022年和2023年扣非净利润分别亏损4.2亿元和2.9亿元，今年前三个月更是亏损4亿元。公司的净资产看似还有50多亿元，但资产质量堪忧：无形资产8亿元，商誉19亿元，存货41亿元（较往年增加十几亿元），应收账款30亿元。
为应对困境，公司决定将旗下的石家庄常山恒新纺织有限公司100%股权置换出去，同时注入石家庄市能源投资发展有限公司100%股权和石家庄市智慧产业有限公司80%股权。交易完成后，公司将专注发展软件、智慧城市以及新能源产业。
置入的新能源产业主要涉及光伏发电，评估净资产为4.2亿元，去年营收仅1000多万元，目前仍处于亏损状态；智慧城市产业净资产2亿元，去年营收不到3000万元，今年前四个月营收2000万元，同样处于亏损状态。
虽然置换出去的纺织业务不赚钱，但置入的两个业务目前也难以带来盈利，且营收规模较小。常山北明能否复制2015年的成功？目前在股价上已经复制成功，但长期投资者更关注置入的业务能否为公司发展注入新的动力和活力。