黄金价格大涨背后的驱动因素：地缘政治风险与央行购金潮
黄金价格大涨背后的驱动因素：地缘政治风险与央行购金潮
近期黄金价格出现大幅上涨，COMEX黄金主力合约一度涨至2128.4美元/盎司，逼近去年12月创下的高点。然而，这一轮金价上涨似乎并不符合传统的利率指标预期。本文将深入分析当前黄金价格上涨背后的主要驱动因素。
黄金价格走势与利率指标的背离
3月5日，COMEX黄金主力合约大涨至2128.4美元/盎司，逼近去年12月4日创下的高点。伦敦现货黄金则达到2119.89美元，距离去年12月份创下的2023.79美元仅一步之遥。上海黄金交易所的黄金价格也创下历史新高，每克最高达到502.56元。
面对这轮金价上涨，市场普遍将其归因于美联储可能在下半年降息的预期。然而，从利率指标来看，这一解释似乎并不成立。近期，由于欧元的相对强势，美元指数波动不大，基本维持在103附近。美国十年期国债收益率从年初的3.8%上涨至当前的4.2%，实际利率也呈现上涨趋势。
更值得注意的是，随着美国通胀数据的走强，3月份降息的预期已经破灭，下半年降息的预期也在减弱。目前，债券市场的利率互换合约显示，今年美联储降息幅度可能不会超过75个基点，远低于年初市场预期的150个基点以上。
地缘政治风险成为关键驱动因素
在利率指标不支持金价上涨的情况下，地缘政治风险成为推动金价上涨的主要因素。近期，多个地缘政治热点事件引发市场关注：
俄乌冲突新变数：乌克兰从战略重镇撤军，俄罗斯趁机占领。美国国内政治因素导致乌克兰军援和武器短缺，引发欧洲国家的焦虑。法国总统马克龙在巴黎会议上表示，不排除向乌克兰派遣地面部队的可能性。俄罗斯总统普京则警告西方，任何军事干预都将带来严重后果。
巴以冲突与红海危机：这些地区局势的紧张也为黄金价格提供了支撑。
全球央行购金潮持续
另一个推动金价上涨的重要因素是全球央行对黄金储备的回补。2023年，全球央行继续大举购入黄金，全年净购买量达到1037吨，仅比2022年历史纪录少45吨。其中，中国、波兰和新加坡央行购金量排名前三。这种购金趋势预计将在2024年持续，主要基于对地缘政治局势的担忧和对欧美货币体系的不信任。
结论
综上所述，当前黄金价格上涨的主要驱动因素并非传统的利率指标，而是地缘政治风险和全球央行对黄金储备的回补。在多重地缘政治风险持续发酵的背景下，黄金作为避险资产的吸引力进一步增强。