什么是集合竞价和连续竞价

什么是集合竞价和连续竞价

在股票交易中，集合竞价和连续竞价是两种主要的交易方式。它们分别在不同的交易时段按照特定的规则进行，对投资者的交易策略有着重要影响。本文将详细介绍这两种交易方式的规则和区别。

竞价交易是股票成交的主要方式之一，与大宗交易等其他交易方式不同。在竞价交易中，投资者通过报价来完成交易，而报价的成交规则则根据交易时间的不同而有所区别。

根据《上海证券交易所交易规则》：

• 每个交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间
• 9:30至11:30、13:00至14:57为连续竞价时间
• 14:57至15:00为收盘集合竞价时间

集合竞价

集合竞价是在一个特定时间段内（如上交所的10分钟）进行的交易方式。在这个时间段内，所有投资者的报价将一次性撮合成交，且同一只股票的所有成交价格都相同。

连续竞价

连续竞价则是在交易时段内持续进行的交易方式，只要有符合成交规则的买卖申报，就会立即成交。

成交价格规则

竞价交易按价格优先、时间优先的原则撮合成交：

• 较高价格买入申报优先于较低价格买入申报
• 较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报
• 买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者

集合竞价时，成交价格的确定原则为：

• 可实现最大成交量的价格
• 高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格
• 与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格

两个以上申报价格符合上述条件的，使未成交量最小的申报价格为成交价格；仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价格。集合竞价的所有交易以同一价格成交。

连续竞价时，成交价格的确定原则为：

• 最高买入申报价格与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价格
• 买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格的，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价格
• 卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格的，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价格

在9:15-9:25的开盘集合竞价时段，所有投资者的成交价格都相同。如果想在这个时间段内成交，报价越高，成交的可能性越大。因此，对于在非交易时间段委托下单的投资者来说，如果想在开盘时买进，报价需要设置得相对高一些。