银行螺丝钉定投的简单改进方案

银行螺丝钉定投的简单改进方案

引用

东方财富网

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https://caifuhao.eastmoney.com/news/20241204211717862623130

基金定投并不是万能的解决方案，只有在下跌反弹时才能发挥最大功效。近期A股经历一轮暴力反弹，正是检验定投策略效果的好时机。本文将通过数据分析，复盘银行螺丝钉金钉宝主动优选的定投表现，并提出一种改进方案。

定投复盘

以银行螺丝钉金钉宝主动优选作为案例进行复盘，数据截止日期为2024年11月30日。需要说明的是，如果后续市场继续下跌，业绩会更差；反之，如果市场上涨，业绩会更好。

定投收益率计算方法

本文采用的定投收益率计算方法较为朴素：计算截止日期时累计买入的份额，根据最新组合净值计算累计买入份额的资产净值，然后除以累计投入资金，得到盈亏情况。这种方法没有考虑时间价值，但直观反映了投入资金的盈亏状况。

最终结果

从结果来看，定投收益率与底层资产的涨跌幅密切相关。从2022年底开始定投至2024年11月，大约两年时间，定投收益率为0%，刚好回本。期间承受了15%以上的波动，如果知道最终结果，选择货基或债基可能更为稳妥。

定投表现分析

定投金额与组合净值关系

整体来看，定投金额与净值走势呈现负相关性，净值下跌时定投金额增加。

定投单位成本与组合净值走势

早期组合净值上涨时，定投成本也上涨，显示定投并非万能。后期下跌时，通过持续定投，成本略有下降，但降幅有限（约4%），相对于市场整体波动（每年10%-20%的跌幅）来说，效果有限。

定投单位成本与定投金额

在2023年末至2024年初，加大定投金额确实快速降低了定投成本。

定投成本边际变化

定投成本快速钝化，即边际变化随着定投次数增加而减小。前期上涨时，定投边际成本反而快速增加。

改进方案

原定投模式的主要问题是发车过于频繁，导致定投成本快速钝化。改进方案建议：将钱存入货基或债券，在估值创新低后再开始定投。这样可以避免频繁定投导致的成本钝化问题。

改进方案效果

从历史数据来看，改进方案从2022年11月首次定投后，等待约一年时间才再次定投，期间储备大量闲置资金。最终收益率相比原方案提高约2%。但需要注意的是，这部分计算未考虑闲置资金的投资收益。

定投成本对比

改进方案由于定投次数较少，2023年10月大比例定投显著降低了定投单位成本。

方案对比

原方案持续定投加仓，改进方案则在市场估值创新低时才进行大比例加仓，这种策略显著降低了成本。

小结

1. 定投只是锦上添花，无法逆天改命。高频定投因为成本快速钝化，降低的那一点成本相对于市场的beta带来的损益，影响真的不大。
2. 如果目的是储蓄，定投对象应是低波动资产；如果目的是分批建仓，需要对市场底部有把握。
3. 现在流行的模式是鼓吹定投高波动资产，这往往超过投资者的承受能力，容易被市场PUA。

反思

1. 低估值陷阱：如医疗和中概行业，短期估值难回。
2. 市场周期与中枢：不同时间维度的估值判断可能得出不同结论。
3. 定投模式缺陷：需要准确预判市场底部，否则定投成本会快速钝化。

声明

本文旨在客观分析银行螺丝钉定投策略的优缺点，帮助投资者理性选择适合自己的投资模式。投资没有绝对完美的方法，重要的是根据自身风险偏好和资金规划做出合理决策。