一文速览！过去一周国内外财经大事和下周A股市场展望
一文速览！过去一周国内外财经大事和下周A股市场展望
过去一周，A股市场整体呈现下跌态势，权重指数表现不佳。与此同时，国内外经济形势也发生了一些重要变化，包括政策调整、经济数据发布等。本文将为您详细梳理近期的重要财经资讯，并展望下周A股市场的可能走势。
市场回顾
上周A股权重指数整体下跌。
- 上证指数周跌幅1.72%
- 深证成指周跌幅3.46%
- 创业板指周跌幅4.87%
- 中证A500指数周跌幅2.71%
数据来源：Wind，日期截至2025年2月28日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
从申万一级行业来看，钢铁、房地产、食品饮料表现相对较好，通信、传媒、计算机表现相对一般。
数据来源：Wind，日期截至2025年2月28日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
市场资讯
国内政策动态
绿色金融发展方案出台：国家金融监管总局、央行印发《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，提出强化对钢铁等领域工艺革新和设备更新改造升级的中长期贷款支持，加大对充电基础设施领域金融支持，因地制宜探索支持EOD模式项目、区域性环保建设项目，探索开展能效信贷、绿色信贷资产证券化和绿色供应链融资等服务，稳妥开展碳排放权等抵质押融资业务，探索绿色知识产权质押贷款，采取市场化方式投资绿色发展领域的股权项目和股权基金。
服务贸易发展：商务部例行新闻发布会上，新闻发言人表示，2024年，全国服务进出口总额达到7.5万亿元，规模再创历史新高，以美元计首次突破万亿美元。商务部将全面实施跨境服务贸易负面清单，稳步推进梯度开放，在电信、教育、文化、医疗、金融等领域研究推出一批新的开放举措。
民营经济促进法草案二审：全国人大常委会委员长主持十四届全国人大常委会第十四次会议闭幕会。其指出，本次会议对民营经济促进法草案进行了二次审议，将根据提出的意见建议，进一步修改完善法律草案，以立法方式贯彻落实党中央关于促进民营经济发展的重大方针和政策举措。
创业支持政策：人社部等七部门印发《关于健全创业支持体系提升创业质量的意见》，提出面向高校毕业生、农民工、退役军人、就业困难人员等重点群体，分型分类提供创业支持保障，促进创业带动就业。意见提到，做好稳岗扩岗支持，将不裁员、少裁员的创业主体纳入金融助企稳岗扩岗专项贷款范围，提高单户最高授信额度。
金融资产投资公司股权投资试点座谈会：金融监管总局与国家发改委召开金融资产投资公司股权投资试点座谈会。会议强调，要深刻认识扩大金融资产投资公司股权投资试点对于支持科技创新、服务民营企业的重要意义。通过积极推进试点工作，吸引带动更多社会资本支持科创企业发展。会议提出，金融监管总局将加强与国家发改委的协同配合，推动优化股权投资环境，调动更多资金和资源支持试点。
能源工作指导意见：国家能源局制定《2025年能源工作指导意见》提出，2025年，全国发电总装机达到36亿千瓦以上，新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，发电量达到10.6万亿千瓦时左右。
公共领域车辆先行区试点：工信部等八部门启动第二批公共领域车辆先行区试点。此次试点支持天津等10个试点城市深入开展车网互动、光储充换、智能网联等新技术新模式创新应用，与县域充换电设施补短板、“车路云一体化”试点、汽车以旧换新等形成工作合力，全面拓展新能源汽车市场化应用。根据工作计划，预计10个城市新增推广新能源汽车超过25万辆，建设充电桩超过24万个。
2024年国民经济和社会发展统计公报：《中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报》公布。初步核算，2024年国内生产总值1349084亿元，比上年增长5.0%；国民总收入1339672亿元，比上年增长5.1%；年末全国人口140828万人，比上年末减少139万人；全年房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%，其中住宅投资76040亿元，下降10.5%。
制造业PMI数据：中国2月官方制造业PMI为50.2，前值49.1；非制造业PMI为50.4，比上月上升0.2个百分点；综合PMI为51.1，比上月上升1.0个百分点。
国家统计局解读：2月份，随着春节后企业陆续复工复产，生产经营活动加快，制造业采购经理指数明显回升，为50.2%，比上月上升1.1个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为51.1%；三大指数均位于扩张区间，我国经济景气水平总体有所回升。
房地产市场数据：中指研究院数据显示，2月，百城二手住宅平均价格为14071元/平方米，环比下跌0.42%，跌幅较上月收窄0.09个百分点，已连续7个月收窄，同比下跌7.26%；新房方面，春节后房企推盘节奏尚处恢复阶段，市场多为在售项目加推，新房价格整体保持平稳，百城新建住宅均价为16711元/平方米，在部分优质改善项目入市带动下，新房价格环比结构性上涨0.11%，同比上涨2.73%。
钢铁行业PMI数据：中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布数据显示，2月份中国钢铁行业采购经理指数(PMI)为45.1%，环比上升1.8个百分点，显示钢铁行业运行缓中趋稳。分析认为，3月份是钢铁行业的传统旺季。预计3月份，钢市需求温和回升，钢厂生产稳中趋增，原材料和钢材价格均低位回升。
光伏产业数据：工信部数据显示，2024年，全国光伏多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过10%，行业产值保持万亿规模，光伏电池、组件出口量分别增长超过40%、12%。
电子商务工作会议：全国电子商务工作会议强调，2025年，要在线上线下融合上发力，着力营造良好电商生态、扩大数字消费、赋能产业转型；在国内国际联动上发力，高水平扩大电商领域制度型开放，高质量推进“丝路电商”合作，建强电商产供链；在商务领域数字化转型上发力，提升数字商务三年行动质效，增强数字化治理能力，为商务高质量发展贡献电商力量。
胡润财富报告：胡润研究院发布《2024胡润财富报告》显示，截至2024年1月1日，中国600万资产富裕家庭数量微降至512.8万户，同比减少1.4万户；千万资产高净值家庭数量206.6万户，同比减少1.7万户；亿元资产超高净值家庭数量13万户，同比减少2200户。中国600万资产富裕家庭的总财富同比下降5%，达到150万亿元，相当于全国GDP的1.2倍。
胡润中国500强榜单：胡润研究院发布《2024胡润中国500强》显示，500强企业总价值达56万亿元，同比上涨13%。台积电以6.98万亿元的价值再次蝉联中国价值最高的民营企业，腾讯以3.42万亿元稳居第二。前十名企业的总价值占全榜单的34%，高达19万亿元，比上一年前十名的总价值上涨了近5万亿元。在地域分布上，总部位于深圳的企业数量最多，共有4家；其次是北京，有2家。
A股融资余额数据：近期资金做多情绪浓厚，A股市场融资余额水涨船高。Wind数据显示，2月26日，A股市场融资余额为19031.65亿元，这是继2015年7月3日后，融资余额再次突破1.9万亿元大关。数据还显示，2月以来，融资净买入额为1386.28亿元，金额为10年来的第二高。在历史上，单月融资净买入额超过1000亿元的，只有13次。
国际经济动态
美国贸易逆差创纪录：美国普查局发布的数据显示，今年1月，美国商品贸易逆差达到创纪录的1533亿美元，远高于市场预估的1166亿美元，前值为1220亿美元。另据美媒报道，美国交易商们试图在美国总统特朗普对加拿大和墨西哥加征关税之前囤积黄金。世界黄金协会提供的数据显示，自2024年12月以来，已有超过600吨黄金被运往美国纽约市的金库。
美国经济衰退风险上升：面对关税的挑战，美国经济的裂痕可能逐渐显现。亚特兰大联储GDPNow模型更新数据显示，美国一季度经济将萎缩1.5%。如果成为现实，这将是自2022年第一季度以来，美国经济首次出现季度下滑。在一系列经济增长放缓迹象出现之际，关于美国经济可能衰退的讨论有所升温。
美国就业数据：美国上周初请失业金人数24.2万人，预期22.1万人，前值从21.9万人修正为22万人。
市场展望
渤海证券观点
A股市场近期波动加大，一方面题材端累计涨幅已经较大，兑收风险上升；另一方面，以两会为主线的政策题材仍在酝酿。展望来看，下周即将进入两会阶段，政策预期的兑现情况将影响行情的发展。此外，部分1、2月份的合并基本面数据也将逐步揭晓，令基本面的影响逐渐提升。总的来看，业绩真空期已进入后程，市场未来的表现将需更多关注基本面及政策的推动。
行业配置方面，可以关注：
国内AI大模型实现低成本高性能有望推动AI应用进一步发展以及机器人领域有望迎来量产催化下的TMT板块和机械设备行业。
两会将确认促消费政策力度下，消费板块的政策博弈性机会。
具备防御属性叠加有望迎来险资增配过程的红利板块。
国金证券观点
AI产业叙事下，我们如何对AI产业链环节进行筛选？
短期视角下，建议优先关注当前估值水平相对较低的细分板块，包括：光芯片、HBM、雷达以及智能驾驶等。
中期维度下，建议优先关注“利润增速尚未释放capex明显扩张”的细分行业，包括：智能体、GPU、英伟达产业链及智能座舱等，意味着市场对于行业盈利增速的预期尚未迎来拐点，“低估值高估值容忍度=最大估值上升空间”；其次关注“利润增速高企capex明显扩张”的细分行业，包括：光芯片及新型显示技术等，预计“较高估值高估值容忍度=估值维持高企甚至仍有一定上升空间”。此外，在“静待Capex扩张”的类别中，关注2025年预期增速持续边际改善的细分板块，包括智能手表、AI手机等。
具体到行业配置上，继续关注中小盘科技成长机会，聚焦TMT机械。包括：
基于AI景气投资图谱，中长期重点关注光芯片、光模块和新型显示技术。
AI主题投资正当时，短期聚焦：Deepseek大模型及相关基础设施、零部件；低空经济无人驾驶；Peek材料；AI消费电子，包括眼镜、手机、音响等；AI软件应用，教育、医疗、金融。