一文读懂每股收益EPS：从基本到稀释的全面解析

一文读懂每股收益EPS：从基本到稀释的全面解析

每股收益（EPS）是衡量上市公司盈利能力的重要指标，它反映了公司每一股普通股所能获得的净利润。本文将详细介绍每股收益的概念、计算方法及其影响因素，帮助投资者更好地理解这一财务指标。

虽然净利润对企业来说非常重要，但它更多地反映了企业的整体盈亏情况。相比之下，每股收益更能精准地反映普通股股东的实际盈利状况。例如，一家企业净利润为500万元，发行在外的普通股有200万股，那么每股收益就是2.5元；另一家企业净利润为800万元，但发行在外的普通股有500万股，每股收益仅为1.6元。显然，从每股收益的角度来看，第一家企业对普通股股东更有利。

基本每股收益

基本每股收益的计算公式为：

Basic EPS =（净利润-优先股股利）/当期发行在外加权平均普通股的股数

其中，分子"净利润"需要扣除优先股股东优先分配的部分，而分母"股数"则需要考虑企业可能的新发行、回购、股票股利和股票分割等情况。

新发行股票

假设一家名为"老李公司"的企业，初始发行在外的普通股为100万股，净利润为200万元。如果年中又新发行了50万股普通股，那么全年加权平均股数就变成了125万股（100 + 50× 半年 ÷ 全年），基本每股收益就降为1.6元/股。

股票回购

如果老李公司在年中回购了20万股普通股，那么全年加权平均股数就变成约90万股（100 - 20× 半年 ÷ 全年），基本每股收益就升至约2.22元/股。

股票股利

如果老李公司发放10送1的股票股利，那么发行在外的普通股总数就变成了110万股，基本每股收益就降为约1.82元/股。

股票分割

如果老李公司进行2比1的股票分割，原来的100万股就变成200万股，基本每股收益就降为1元/股。

稀释每股收益

在复杂的资本结构下，企业除了普通股，还可能有优先股、可转债、期权、认股权证等，这些都会影响普通股股数。稀释每股收益的计算需要考虑这些潜在的稀释因素。

可转换优先股

假设"老王公司"发行了10万股可转换优先股，每股股息2元。调整前净利润为300万元，优先股股息为20万元。如果这些优先股全部转换为普通股，会增加普通股股数10万股，稀释每股收益就降为约2.73元/股。

可转债

假设老王公司发行了面值200万元的可转债，票面利率5%，可以转换为20万股普通股。调整前净利润为300万元，可转债利息为10万元，考虑到利息税后影响为7.5万元，调整后的净利润为307.5万元。如果可转债全部转换为普通股，增加普通股股数20万股，稀释每股收益就降为约2.56元/股。

股票期权

假设老王公司授予员工10万份股票期权，行权价格为每股25元，平均市场价格为每股30元。因期权的价值而产生新增的普通股股数约为1.67万股。调整前净利润为300万元，调整后的净利润不变，稀释每股收益就降为约2.95元/股。

认股权证

假设老王公司发行了5万份认股权证，行权价格为每股28元，平均市场价格为每股32元。计算增加的普通股股数约为0.625万股。调整前净利润为300万元，调整后的净利润不变，稀释每股收益就降为约2.98元/股。

需要注意的是，计算稀释每股收益是为了保守估计企业的盈利能力和潜在风险，当出现稀释每股收益大于基本每股收益时，应按照基本每股收益来表示稀释后的结果。