又一家中国光伏龙头企业进军异质结，细品这一颠覆性技术下蕴含了哪些投资机会

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又一家中国光伏龙头企业进军异质结，细品这一颠覆性技术下蕴含了哪些投资机会

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https://m.xianjichina.com/special/detail_492657.html

8月4日，晶澳科技与金石能源就“异质结电池装备项目”正式签约，这也标志着又一家中国光伏龙头企业进军异质结！

据悉，此次双方的合作模式为采购金石异质结电池核心装备，并且由金石能源全面提供产线布局设计、产线规划、效率保证、技术支持与服务等。

晶澳年报信息显示，未来二三年，公司的Percium+电池技术将继续得到优化，进一步提升效率和稳定性。同时利用超大尺寸硅片，在现有的量产P-型Percium+电池及组件技术基础上，可使组件功率达到600W，进一步降低组件单瓦成本。N型高效电池中试线转换效率稳定在24%，通过工艺提升降低生产成本，从而具备大规模量产条件。同时，研发中心在积极准备异质结高效电池的中试线，今年下半年陆续试产，实现未来更高功率组件的远景规划。

依托先进制程能力、工程量产能力和装备开发能力三位一体的核心竞争力，金石能源在异质结装备，特别是在PECVD和PVD等核心设备上，拥有整套自主知识产权，技术走在了行业前列。

**国内光伏产业能快速发展，对于新技术的不断探索是重要原因之一，而这种探索必然带来技术路线之争，行业进入成熟期后，看似已经尘埃落定，但是对于目前行业内的企业来说，这种技术路线的斗争却更加残酷，斗争的核心是更高的转化效率与更低的成本。”

对当前的主要的三大技术路线之争，我们也做过总结，分别是：硅片的大尺寸之争、双玻与透明背板之争、HJT与TOPCON之争。**

HJT与TOPCON之争

HJT与TOPCON是目前光伏电池PERC技术的下一代，从技术上来说，相比TOPCON，HJT在转化效率与成本上都更具优势，是革命性的技术，而TOPCON是PERC的延伸技术，优势在于与目前的PERC技术兼容性更好，对于目前的厂家来说，生产线改造成本更低。

我们认为，从未来2-3年的时间维度看，因存量PERC电池体量较大，叠加新上HJT 产线短期不具备性价比等因素，PERC产线有较强的TOPCon升级需求来提升电池转换效率，TOPCON或许将在一段时间内占据主流；但是从更长的时间段来看，新增产能的爆发将更多地采用更具技术优势的HJT技术，将成为未来的主流技术路线。

目前，主流的电池片厂商采用的依然是PERC技术，据不完全估计，2021年主流PERC电池片厂商规划的新增产能达 143GW，为历史最高值，但是，受技术限制，转换效率已接近 24%的理论极限，未来提高空间有限。

预计 2021年PERC扩产潮将达到顶峰、此后各大厂商再扩PERC产能意愿有限，更多精力将用于布局 HJT、TOPCon 等新技术路径电池，因此，2022-2023年将是HJT和TOPCON技术爆发之年。

现状与爆发

从PERC的推广历史来看，2017年，在国产PERC设备成熟后，转化效率提升叠加产线成本下降，产能迅速扩张，呈现爆发式增长态势。

从渗透率来看，2017年常规 BSF电池依然占据主流地位，市占率仍高达 83%。但是随着PERC电池经济性得到产业认可，PERC 市占率从2017年的15%上升至2020年的86%，短短4年时间渗透率提升近6倍，全面替代BSF 电池、爆发力极强，快速放量成为市场主流的技术路线。

我们认为HJT与TOPCON极有可能复制这个过程，而具体来看，HJT更具技术优势，更有发展潜力。

晶体硅异质结太阳电池（HJT）是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，具有转换效率高、工艺温度低、稳定性高、衰减率低、双面发电等优点，技术具有颠覆性。

电池竞争的核心是转化效率与成本，而HJT在这二者上都有优势。在转化效率上，HJT效率潜力超28%，远高于PERC电池。根据浙商证券测算，HJT在25年全生命周期综合发电量较PERC高15%-20%；在成本上，HJT工艺流程更简化，降本空间更大，HJT只需4道工艺，相比PERC（8 道工艺）和TOPCon（9-12 道工艺）成本更低。

投资机会

HJT共有四大工艺步骤，分别是制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO 制备、电极制备，对应的设备分别为清洗制绒设备、PECVD 设备、PVD/RPD 设备、丝网印刷设备，在设备投资额占比分别约 10%、50%、25%和15%。