债券ETF投资方式大有不同，普通投资者如何选择才是更优解？

债券ETF投资方式大有不同，普通投资者如何选择才是更优解？

2024年以来，债券市场持续火热，特别是超长期限国债因其票息优势强、信用风险低的特点，受到投资者的青睐。以博时上证30年期国债ETF（代码：511130，以下简称“国债30ETF”）为例，其二级市场买卖门槛低、交易便捷，自上市以来一直保持较高的交易活跃度。对于普通投资者来说，了解债券ETF的两种主要交易方式——买卖交易和实物申赎，以及如何选择适合自己的投资方式，显得尤为重要。

买卖交易

买卖交易类似于在场内购买股票，操作便捷。投资者可以直接在场内挂单交易，实时成交并获取份额。买入所得份额可立即卖出、赎回或质押（已进质押库的品种），二级市场卖出份额后的资金当日可用、次日可取。

在交易门槛上，买卖交易相对较低，最小交易单位为100份（约1万元）。以国债30ETF（511130）为例，若4月10日开盘价为99.896元，则单笔买入的最小金额为99.896元*100份=9989.6元。相比之下，传统债券在银行间市场的交易门槛约为1000万元，在交易所市场的门槛约为10万元。

因此，买卖交易门槛低、交易便捷，普通投资者可优先选择买卖交易参与债券ETF的投资。

实物申赎

实物申赎模式较为复杂，申购时可用PCF中成份券作为对价，同时支持全现金替代或部分现金替代进行申购；赎回时将以PCF中列示的成份券作为赎回对价，即赎回后将获得一篮子成分债券。

值得注意的是，如果选择赎回份额并获得成份券，之后在二级市场卖出时，若相关债券交易不活跃等原因，可能卖出价格较前收盘有较大波动，有一定的亏损可能。如果赎回后获得的成分券卖出困难，可以选择申购回债券ETF份额后在二级市场卖出。

在申赎门槛上，国债30ETF最小申赎单位为2000份（约为20万元），相对现金买卖方式而言实物申赎方式门槛较高。提醒投资者注意，最小申购赎回单位由基金管理人设定，并于每个交易日日初通过交易所网站披露，可能不定期有调整。

在申赎效率上，投资者申购后，基金份额实时确认，并且份额可以卖出、赎回、质押（已进质押库的品种），投资者赎回份额获得的现券也可以当日卖出、质押、申购债券ETF等。

债券ETF实物申赎流程相对复杂，涉及到成份券、现金差额、现金替代等要素，以及补券、退补款等操作。如果投资者采用全现金替代申购或部分现金替代申购，基金管理人收到现金替代款后，将根据合同要求进行补券并结算补券成本。现金替代款高于补券成本时，基金管理人将在约定时间内将退款退还给投资者；现金替代款低于补券成本时，投资者须在约定时间内将补款补交给基金管理人。

鉴于相对复杂的流程和环节，建议非专业投资者谨慎选择申赎交易。

两种投资方式对比

2024年，债券市场延续上年交易行情，超长期限国债的票息优势强，无偿还风险，且随着降成本的逻辑推动利率中枢不断下移，在风险收益比基本可控的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。

但值得投资者注意的是，债券ETF产品相对较复杂，在投资前，务必详细了解所投产品，并根据自身风险承受能力而进行产品选择，并通过适合自己的投资方式，参与债券ETF的交易。