严凯：近期半导体板块回调原因及未来展望

严凯：近期半导体板块回调原因及未来展望

引用

东方财富网

1.

https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250304145010425361830?spm=001.cfh

近期，半导体板块呈现震荡态势，主要受到以下几方面因素的影响：

1. 前期涨幅积累引发获利回吐：今年一二月份，半导体行情涨势显著。例如，集成电路设计（003261）涨幅达到14.28%，半导体材料设备指数（931743）也有8.26%的涨幅。（数据来源：Wind，2025.1.2-2.28）短期内积累了大量获利盘，资金出于落袋为安的考虑，引发了板块的震荡调整。

2. 特朗普关税政策冲击：自2月以来，特朗普政府持续升级关税政策，宣称对半导体等行业加征25%的关税。关税大幅提高，直接导致出口成本上升。

3. 市场对产业链限制升级的担忧：市场一直担忧针对中国半导体产业链的限制措施会进一步升级。这种不确定性使得投资者信心受挫，大量资金选择观望，从而给半导体板块带来较大压力。

4. 美股科技股大跌的传导影响：近期美股科技股出现大跌行情，这对A股部分半导体走势产生了影响。例如，国内与英伟达产业链相关的半导体企业，其股价跟随美股科技股波动，出现了不同程度的下跌。

对于半导体板块后续的调整时间和反弹时机，由于短期市场涨跌受到多种复杂因素影响，难以精准判断。因此，更应该把重点放在积极跟踪产业趋势和公司基本面变化上，努力抓住产业发展带来的长期投资机遇。

在半导体板块中，有三大领域值得关注：

一是AI应用板块：AI在C端和B端应用的落地情况值得重点关注。DeepSeek的崛起，结合中国丰富的应用场景，为相关公司提供了低成本试错的机会，有望推动中国产业挖掘出更多AI应用场景。值得注意的是，过去AI行情多由海外技术驱动，而这一轮则是由本土国产大模型带动。这一本质性变化，有望切实提升国产企业的技术实力，打开国内AI应用市场的新空间。

二是国产算力产业链板块：随着DeepSeek等大模型的部署需求增加，算力一体机市场将迎来爆发式增长，国产AI芯片厂商也将受益于一体机的放量。一方面，一体机对推理算力性能要求相对较低，为国产AI芯片创造了更多市场机会；另一方面，央国企与政务部门作为算力一体机的核心客户，对国产化有明确要求，这将助力国产AI芯片扩大市场份额，推动整个国产算力产业链的发展。

三是半导体设备板块：据调研，今年仍是国内晶圆厂的扩产大年。大规模扩产将带来大量设备采购需求，国内半导体设备厂商的国产化率有望快速提升。同时，头部国产厂商已全面切入先进制程制造领域，先进设备订单占比预计将迅速增加，为半导体设备板块的发展注入强劲动力。

总的来说，去年底重要会议定调“推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市”，政策基调保持不变。政策叠加AI浪潮仍在持续推进，半导体行业向好的大趋势并未改变。我们持续关注板块未来发展的机会。

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