“黑色星期一”！全球股市崩盘！美国已进入确定性衰退？
“黑色星期一”！全球股市崩盘！美国已进入确定性衰退？
2024年8月5日，全球股市遭遇黑色星期一，各大主要经济体股市出现暴跌。其中，日本股市一天两熔断，日经225大跌12.4%，创下历史最大跌幅。韩国跌8.77%，中国台湾跌8.35%，印度跌2.55%，法国跌1.96%，德国跌2.28%（欧洲市场尚未收盘）。这轮暴跌背后，美国经济衰退预期是主要推手。
数据来源：wind
这轮暴跌中，与美国关系紧密的经济体股市跌幅最大。中国台湾和韩国股市以芯片制造为核心，客户主要为美国科技公司，因此跌幅最深。而德国、法国、印度等与美国关联度较低的市场则跌幅较小。
日本股市暴跌则另有原因。除了美国衰退预期外，日本央行加息导致以巴菲特为代表的套息式投资策略破产，大量国际机构资金踩踏式出逃，加上日经225指数中大量芯片股的影响，共同导致了日股暴跌。
美国经济衰退预期升温
上周五美国非农就业数据公布后，市场对美联储9月降息的预期发生了质的变化。经济学家萨姆提出的“萨姆规则”显示，当近三个月的失业率平均值比近12个月低点高出0.5%时，美国经济就已处于衰退状态。这一规则自提出以来11次被触发，美国也确确实实11次陷入衰退，准确率达到100%。
面对衰退预期，94岁的巴菲特也罕见地大幅减仓，伯克希尔哈撒韦二季度抛售的股票数量创下今年新高，现金及债券的持仓占比超过25%，达到近十年最高水平。
美股短期调整，但全面熊市概率不大
尽管美股短期可能继续调整，但全面熊市的概率不大。美联储有525个基点的降息空间，潜在政策力度非常大。此外，高盛认为失业率上升主要是由于移民过剩，而非经济衰退。美股科技股的二季报表现普遍糟糕，主要是AI泡沫破裂所致，这反而为非AI概念的公司提供了机会。
A股迎来利好窗口
美国经济可能衰退对A股来说是个小利好。这加大了美联储降息的急迫性与必要性，反过来给国内的刺激政策提供了空间。如果内外息差不再存在，即便大幅降息也不必担心人民币出逃。大规模货币刺激政策可能已在路上。
标普500年k 1970-2024 数据来源：雪球
对于A股投资者来说，关注八月中旬的宏观经济数据比关注外围市场更重要。尽管存在利好预期，但从中美国经济现状到美联储降息，再到中国降息，最后到信贷数据与消费数据回暖，每个逻辑关键点之间都存在不确定性。