场内现金管理工具：逆回购、货币ETF和短融ETF

场内现金管理工具：逆回购、货币ETF和短融ETF

场外的流动性管理工具主要包括银行理财产品和场外货币基金。其中，银行现金管理产品购买起点较低且收益较高，但监管已要求压缩，投资额度有限；场外货币基金同样购买起点较低，优势在于市场容量比较大，但收益水平低于银行现金管理理财产品收益。

整体来看，场外流动性管理产品的优点在于购买门槛较低，但产品在计息和赎回资金到账方面有一定时间损耗，相比下用逆回购、货币ETF及场内保证金货币基金等场内工具进行流动性管理效率更高，可以同股票交易无缝衔接。美中不足的是这类产品的收益率较场外现金管理类产品通常缺乏竞争力，而短融ETF的出现恰好弥补了这一短板。

对比场内三类典型的现金管理工具，其特点分别如下：

（1）国债逆回购

优点在于收益的确定性以及交易门槛低，逆回购大多数时间里，收益率和货币基金相近，但在资金紧张时，特别是月末、季末收益率会比较高，可能会是平时的几倍。此外，国债逆回购还存在买卖交易不够灵活，到期前不可卖出的缺点。

（2）货币ETF

流动性好，支持T+0交易，风险极低，佣金费率较低，部分券商免佣交易，降低了投资成本；但其收益率不高，低于短融ETF和特定时期的国债逆回购，适合风险偏好较低的投资者。

（3）短融ETF

在收益、流动性、操作便捷性等方面更具优势，是理想的场内资金管理工具。

短融ETF的交易性机会

短融ETF由于具备T+0交易机制、现金申赎和较高的流动性，能够支持多种投资策略，包括波段交易、一二级市场联动策略及融券策略，这些策略能够帮助投资者在不同的市场环境下优化收益。

（1）波段交易策略：

波段交易是利用短融ETF的日内波动，通过低买高卖来获取短期价差收益，此策略主要依赖于T+0交易机制，投资者可以在当天买入并卖出，以获取短期收益。

（2）一二级市场联动策略：

利用短融ETF在一级市场申赎和二级市场交易的价格差异进行套利。当二级市场交易价格显著高于或低于基金净值时，投资者可以通过一级市场申赎进行价差套利，这种策略可以实现风险较低的套利收益，适合具有较大资金规模的投资者。